本期看两份周末披露窗口的 A 股半年报：长鑫科技的利润已经兑现到此前预告上限之上，但高毛利主要受 DRAM 价格周期推动；兴业银锡由矿产银拉动高增长，实际利润仍在预告区间内，而银漫矿业事故后的停产让下半年可见度下降。两家公司 8 月 28 日收盘都属于披露前定价，完整市场反应待 8 月 31 日。

2026 年上半年，长鑫科技营收 1503.10 亿元，同比增加 873.64%；归母净利润 776.05 亿元，上年同期为亏损 23.32 亿元；扣非归母净利润 787.93 亿元。主营业务毛利率为 84.84%，经营活动现金流净额为 1311.56 亿元。1

公司此前预告上半年营收 1100—1200 亿元、归母净利润 500—570 亿元。实际营收较预告上限高约 25.3%，归母净利润较预告上限高约 36.1%，属于双双超过预告上限。业绩主要受 DRAM 供给紧张与价格上涨推动；公司产品覆盖 DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X 和 LPDDR6，报告仅设置 1 个经营分部。23

公司没有披露量化的第三季度指引。公司预计全球 DRAM 供给紧缺格局仍将延续，同时提示当前价格处于高位、持续大幅上涨不具备可持续性；LPDDR6 仍处于向关键客户送样验证、推进量产阶段，不能等同于已经贡献收入。下半年核心悬念，是高价格能否延续。

2026 年上半年，兴业银锡营收 42.82 亿元，同比增加 73.13%；归母净利润 22.63 亿元，同比增加 184.42%；扣非归母净利润 18.16 亿元，同比增加 126.60%；经营活动现金流净额 21.13 亿元。采矿业务收入占比 99.88%，毛利率为 68.76%，同比提升 11.91 个百分点。4

收入结构中，矿产银收入 25.11 亿元，占营收 58.64%，同比增加 191.69%；矿产锡收入 8.08 亿元，占营收 18.88%，同比增加 6.07%；矿产锌收入 5.11 亿元，占营收 11.92%，同比增加 6.87%。归母净利润比扣非净利润高约 4.47 亿元，账面利润不能全部视为经常性利润。

公司 7 月业绩预告给出的归母净利润区间为 21.40—23.70 亿元、扣非净利润区间为 16.90—19.20 亿元。实际归母净利润和扣非净利润都落在区间内，分别略高于预告中值约 0.36% 和 0.61%，不是大幅超预期。5

公司没有披露量化的第三季度指引。公司披露的下半年观察点包括：银漫矿业 7 月 25 日发生 1 人死亡事故，截至半年报披露日，其采矿系统、选矿尾矿系统尚未开始生产；半年度分红预案为每 10 股派 1 元，仍需股东会审议。银价与矿产银高增提供支撑，复产进度构成不确定性。

长鑫科技 8 月 28 日收盘 58.60 元，下跌 0.88%；兴业银锡收盘 41.58 元，上涨 2.19%。两家公司均在周末披露财报，因此上述涨跌属于披露前定价，不能写成“财报后下跌”或“财报后上涨”。8 月 29 日没有交易，财报后的真实交易反应尚未发生，完整反应待 8 月 31 日。2

长鑫科技的市场检验点是利润能否延续，以及 DRAM 高价是否见顶；兴业银锡的市场检验点是银价与矿产银增长能否抵消银漫矿业停产的不确定性。以上内容仅整理与解读公开财报及市场信息，不构成投资建议，不提供目标价或买卖建议。