立讯精密子公司拟收购致丰 75% 股权：半年收入 1745 亿元，29.85 亿元转债 11 月到期
9 月 29 日立讯精密的全资香港子公司与致丰控股股东签下致丰 75% 股权买卖备忘录、10 月 5 日复牌当天致丰收跌 19.90%；本文拆解这家港股 EMS 的半年账，立讯精密 1745 亿元半年收入里三块业务的结构位移、19.86 亿元汇兑损失下的利润成色，以及 67.44% 资产负债率、11 月 2 日到期的 29.85 亿元转债与 A、H 两张价签。
10 月 2 日晚 22 时 17 分，港股上市的致丰工业电子（01710.HK）刊发公告：9 月 29 日收市后，公司董事会获告知，Luxshare Precision Limited 与 Trio Industrial Electronics Holding Limited 已就在一起交易里买卖致丰工业电子已发行股本的 75% 签署了一份不具法律约束力的谅解备忘录1。
买方 Luxshare Precision Limited 是一家在香港注册的有限公司，为立讯精密工业股份有限公司的全资子公司；立讯精密的 A 股在深圳证券交易所上市（002475.SZ），H 股在香港联交所主板上市（02475.HK），业务覆盖消费电子、汽车电子、通信与数据中心等终端市场1。卖方 Trio Industrial Electronics Holding Limited 直接持有致丰 7.5 亿股，占其已发行股本的 75%；这家卖方公司自身由 Nawk Investment、LLT Investment、JMC Investment、Eastville Enterprises 和 Mr. Lo Ka Kei Jun 分别持有 27.5%、27.5%、17.5%、22.0% 和 5.5%，公告列出的股东姓名即为英文1。
致丰的股票在 9 月 30 日上午已经停牌。港交所在当天 8 时 42 分发出停牌通告，公司 9 时 52 分刊出停牌公告2；10 月 2 日晚间的公告同时申请复牌，港交所在 10 月 5 日 8 时 47 分发出恢复买卖的通告3。
复牌当天，致丰的股价一路向下。10 月 5 日开盘 2.070 港元，盘中最低 0.250 港元，收盘 1.650 港元、跌 19.90%，成交 2,037.60 万股、3,395.24 万港元4。按 10 亿股已发行股份计算，收盘时总市值 16.5 亿港元（自算）14。
停牌之前的两个月，这只股票走得完全是另一个方向。8 月 6 日收 0.682 港元，9 月 25 日盘中最高 2.330 港元，9 月 29 日——停牌前的最后一个交易日——收 2.060 港元5。
10 月 5 日同一天，立讯精密的 H 股收 53.35 港元、涨 0.76%，港股市值 211.27 亿港元，按全部股本计算的总市值 4,129.44 亿港元6。A 股这边，最近一个交易日是假期前的 9 月 30 日，收 49.43 元、跌 1.92%，总市值 3,826.02 亿元，流通市值 3,622.00 亿元，市盈率（TTM）21.50 倍，市净率 4.11 倍7。
9 月 30 日的指数收盘是：上证指数 3,842.19 点、涨 0.31%，深证成指 12,887.62 点、跌 0.11%8。
作者丨 AI 科技评论／编辑丨郑佳美
立讯精密工业股份有限公司的办公地址在广东省东莞市清溪镇北环路 313 号，A 股与 H 股同时在两地上市11。到 2025 年末，公司在职员工 416,197 人，其中研发人员 34,357 人、占 8.25%，近三年累计研发投入 281.73 亿元，拥有专利 9,367 件12。
控股股东立讯有限公司持股 37.32%、2,731,537,636 股，其中 1,033,292,000 股处于质押状态；香港中央结算有限公司持股 7.90%13。
01｜一纸不具约束力的备忘录：标的 75%，价格没有出现在公告里
这份备忘录只有排他、尽调和保密三条是硬的，剩下的都要等一份正式买卖协议。
公告把备忘录的关键条款逐条列出：交易本身取决于双方谈成并签署一份具有法律约束力的买卖协议；卖方承诺从备忘录签署之日起两个月内，不与任何第三方就转让集团股份或权益、以合并或其他方式收购集团、或收购集团重要资产进行谈判或签署协议，也不协助第三方准备收购要约；排他期内卖方要尽力协助买方对集团做尽职调查；除排他、排他期、尽职调查和保密条款外，备忘录不具法律约束力1。
按收购守则，这次要约期自 2026 年 10 月 2 日开始1。公告写明，如果这笔交易最终落地并完成，将导致致丰的控制权发生变动，并触发收购守则规则 26.1 下的强制性全面要约；截至公告日，双方没有签署任何最终协议，交易可能进行也可能不进行1。在按收购守则规则 3.5 刊发要约声明或决定不进行要约之前，致丰需要每月刊发更新公告1。
公告没有给出价格。按 10 月 5 日 1.650 港元的收盘价，75% 股份对应 12.375 亿港元（自算），大约是致丰 6 月 30 日净资产 3.453 亿港元的 3.6 倍（自算）1414。这个倍数只是一把临时的尺子：股价在停牌前两个月涨了两倍，价格又还没谈定，任何拿市价折算出来的对价都可能在正式协议里被改写。
交易的另一半动机同样没有写在公告里。致丰上半年的收入在下滑、亏损在扩大，是一家市值 16.5 亿港元的 EMS 公司；立讯精密刚刚在 7 月完成 H 股上市，全球发售所得款项净额约 240.391 亿港元15。能确定的只有一件事：买方是一家注册在香港的立讯全资子公司，而公告把这份备忘录的条款来源写成「由潜在买方提供的通知」1。
02｜致丰是谁：半年 3.37 亿港元收入、亏 2,045 万港元
这家公司的底子是电子制造服务：智能充电器、开关电源、智能售货系统，正在往电动车充电和光伏储能上挪。
致丰工业电子集团在香港注册，注册办事处和主要营业地点都在九龙红磡民裕街 51 号凯旋工商中心二期 5 楼 J 座，港交所主板上市、股份代号 171014。公司在 2026 年中期报告里把自己的主业写成电子制造服务（EMS），产品是智能充电器、开关电源和智能售货系统，客户主要是消费电子与工业领域的品牌商；在 EMS 之外，它正在推进智能电动车充电解决方案和光伏储能一体化系统16。按香港财务报告准则第 8 号，公司只有单一经营分部14。
2026 年上半年，致丰的收入是 3.37451 亿港元、同比减少 16.6%；毛利 6,474.3 万港元、同比减少 14.9%，毛利率 19.2%、同比提升 0.4 个百分点；除所得税前亏损 2,053.2 万港元、同比扩大 21.4%；归属于公司拥有人的亏损 2,045.1 万港元、同比扩大 38.6%；基本及摊薄每股亏损 2.05 港仙14。公司把收入下滑主要归因于欧洲市场客户需求转弱16。董事会仍然宣派了每股 0.8 港仙的中期股息，上年同期是 0.6 港仙14。
客户集中度不低。上半年有三个客户各自贡献超过总收入 10%：客户 A 6,938.0 万港元、客户 B 6,554.1 万港元、客户 C 4,895.9 万港元，收入主要来自美国、中国内地、东南亚和香港的客户14。
到 6 月 30 日，致丰的净资产是 3.45318 亿港元，比 2025 年末的 3.67122 亿港元少了 2,180.4 万港元（自算）；存货 1.83577 亿港元，贸易及其他应收款 1.47037 亿港元，现金及现金等价物 1.26018 亿港元，借款 3,825.2 万港元，合同负债 1,429.0 万港元14。资产端最大的两块是存货和应收款，负债端最重的是租赁负债 1.1471 亿港元加借款 3,825.2 万港元（自算）14。
价格之外，这笔交易对读者的现实意义在于时间表。卖方在两个月的排他期里不能找第二家买家；两个月之后，如果双方没有签下正式协议，这份备忘录里的排他承诺就到期了，致丰要么刊发要约声明，要么刊发决定不进行的公告1。
03｜1745 亿元半年收入：消费电子仍占七成，汽车电子靠并表放大近三倍
汽车电子从去年同期的 6.96% 跳到 18.56%，靠的是莱尼并表；真正增速跑赢大盘的通讯及数据中心，毛利率反而在往下走。
2026 年上半年，立讯精密营业收入 174,504,335,921.25 元、同比增长 40.16%；营业成本 153,950,279,740.21 元、同比增长 39.89%；毛利率 11.78%、同比提升 0.17 个百分点11。公司把收入增长归因于企业合并增加及产品出货增加11。
分行业看，三块业务的位置在上半年发生了一次位移11：
| 分行业 | 2026 上半年营业收入 | 占比 | 同比 | 毛利率 | 毛利率同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费电子 | 122,476,018,731.13 元 | 70.18% | +19.27% | 10.25% | −0.13 个百分点 |
| 汽车电子 | 32,391,368,668.49 元 | 18.56% | +274.10% | 14.14% | −0.06 个百分点 |
| 通讯及数据中心 | 16,608,856,283.14 元 | 9.52% | +49.66% | 17.29% | −2.48 个百分点 |
| 其他 | 3,028,092,238.49 元 | 1.74% | +47.08% | 18.03% | −0.22 个百分点 |
对照 2025 年全年，位移的方向更清楚：那一年消费电子占 79.52%、汽车电子占 11.81%、通讯及数据中心占 7.39%12。汽车电子的跳升来自 2025 年完成交割并整合的德国汽车零部件公司莱尼集团（Leoni），2025 年全年汽车电子收入同比增长 185.34%，公司当时给的解释是自身业务高速增长叠加合并范围增加 Leoni12。到 2026 年上半年，汽车电子收入 323.91 亿元、同比增长 274.10%，公司在半年报里写的是「持续深化 Leoni 整合工作，经营改善持续推进，整体经营表现超预期」11。
通讯及数据中心是增速第二的板块，上半年收入 166.09 亿元、同比增长 49.66%，毛利率 17.29%、同比下降 2.48 个百分点11。这一块的毛利率在四类业务里最高，收入的绝对值却只有汽车电子的二分之一左右。公司在半年报里列出的产品线包括：224G、448G 及下一代速率的铜缆互联，CPC、NPC、高速背板连接器，800G 光模块与 AOC 在上半年量产出货，液冷散热产品在北美核心客户处的导入，以及从三次电源做到一次电源的服务器模块电源11。
销售的方向上，外销仍是绝对主力：上半年内销 284.45 亿元、占 16.30%、同比增长 51.49%；外销 1,460.59 亿元、占 83.70%、同比增长 38.15%11。
客户集中度是这家公司长期的结构特征。2025 年，前五名客户合计销售 2,161.71 亿元、占年度销售总额 65.04%；前五名供应商合计采购 1,320.01 亿元、占年度采购总额 52.97%12。
04｜利润成色：归母涨 18.04%，扣非只涨 6.47%
差额来自汇率的两次落表：19.86 亿元汇兑损失进了财务费用、扣在扣非利润里，12.97 亿元对冲收益进了非经常性损益、不算进扣非利润。
上半年，立讯精密归属于上市公司股东的净利润 78.43 亿元、同比增长 18.04%；扣除非经常性损益之后的归母净利润 59.62 亿元、同比增长 6.47%；基本每股收益 1.0774 元、同比增长 17.43%；加权平均净资产收益率 8.76%、同比下降 0.37 个百分点1113。
公司自己在半年报里解释了这个差额：受汇率波动影响，上半年外币资产负债敞口产生约 19.86 亿元汇兑损失；外汇风险管理相关收益 12.97 亿元计入了非经常性损益；由于外币货币性资产负债产生的汇兑损益列报在财务费用、纳入了扣非前后的净利润，而对冲这批汇率风险的外汇避险业务损益列报为非经常性损益、不纳入扣非净利润，扣非净利润没有体现汇率避险对冲的完整效果11。
费用表上的数字印证了这个过程：财务费用 22.40 亿元、同比增长 1,497.51%，公司的解释是汇率波动导致汇兑损失增加、部分被利息收入增加抵销；管理费用 55.38 亿元、同比增长 75.49%；销售费用 8.66 亿元、同比增长 53.58%；研发投入 65.73 亿元、同比增长 43.09%；所得税费用 9.37 亿元、同比增长 11.31%11。
非经常性损益合计 18.81 亿元，其中投资收益 42.89 亿元、占利润总额的 45.32%，形成原因是公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益及理财产品收入、按持股比例计算的联营合营企业收益、金融资产终止确认收益；公允价值变动损益 3.58 亿元11。
把两个季度拆开，二季度比一季度重。一季度营业收入 838.88 亿元、同比增长 35.77%，归母净利润 36.60 亿元、同比增长 20.24%17。按半年报减一季报自算，二季度营业收入 906.16 亿元、归母净利润 41.83 亿元1117。
05｜资金节奏：67.44% 的资产负债率，11 月 2 日到期的 29.85 亿元转债
半年里短期借款从 601.38 亿元加到 935.69 亿元，经营现金流净流出 24.46 亿元，靠 449.39 亿元筹资现金流把现金净额撑到增加 116.999 亿元。
到 6 月 30 日，立讯精密总资产 349,889,629,015.27 元、比上年度末增长 14.14%；归属于上市公司股东的净资产 93,607,124,197.25 元、增长 10.23%13。资产负债率 67.44%、上年末 66.07%；流动比率 1.1313、上年末 1.1107；速动比率 0.8783、上年末 0.8708；EBITDA 利息保障倍数 16.44、上年同期 17.80；EBITDA 全部债务比 12.21、上年同期 15.92；现金利息保障倍数 1.16、上年同期 1.2013。
资产与负债两侧的几个科目决定了这家公司的资金节奏11：应收账款 476.66 亿元，上年末 484.39 亿元；存货 503.67 亿元，上年末 423.33 亿元；短期借款 935.69 亿元，上年末 601.38 亿元；长期借款 245.43 亿元，上年末 164.42 亿元；一年内到期的非流动负债 102.78 亿元，上年末 137.01 亿元；合同负债 10.04 亿元，上年末 9.31 亿元。
现金流三张表给出的画面是：经营活动产生的现金流量净额 −24.46 亿元、同比下降 47.54%，公司解释为主要系支付供应商到期货款；投资活动产生的现金流量净额 −293.93 亿元、同比下降 85.66%，主要系投资理财；筹资活动产生的现金流量净额 449.39 亿元、同比增长 71.77%，主要系融资增加；现金及现金等价物净增加 116.999 亿元、同比增长 26.93%11。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 发行情况 | 2020 年 11 月 3 日公开发行 3,000 万张，每张面值 100 元，发行总额 30 亿元，期限六年 |
| 到期日与兑付登记日 | 2026 年 11 月 2 日 |
| 到期兑付价格 | 108 元人民币/张（含税及最后一期利息） |
| 最后交易日 | 2026 年 10 月 28 日（当日简称为「Z 讯转债」） |
| 停止交易日 | 2026 年 10 月 29 日 |
| 最后转股日 | 2026 年 11 月 2 日 |
| 当前转股价格 | 55.67 元/股 |
按 9 月 30 日 49.43 元的收盘价，这张转债的转股价值是转股价格的 88.8%（自算）79。到 11 月 2 日收市后仍未转股的部分，公司将按面值的 108%、也就是每张 108 元赎回，赎回完成后「立讯转债」在深交所摘牌9。
H 股这边，公司在 7 月 9 日以每股 63.28 港元发行 383,472,800 股 H 股并在港交所主板挂牌，扣除承销佣金及估计费用后的全球发售所得款项净额估计约 240.391 亿港元1518。8 月，公司因超额配售增发了 12,541,900 股 H 股；到 8 月 31 日，H 股 396,014,700 股、A 股 7,341,862,073 股，法定/注册股本总额 7,737,876,773 元19。
公司也没停下分红。2026 年半年度，董事会通过的利润分配预案是以 7,720,156,915 股为基数、向全体股东每 10 股派发现金红利 1.1 元（含税），不送红股、不以公积金转增股本，合计派现约 8.49 亿元（自算）13。
06｜四条价签：3826.02 亿元、11549.26 亿元、810.88 亿元、1705.56 亿元
同一时点上，立讯精密的市盈率比工业富联低、和最像它的歌尔股份几乎一样，市销率则卡在四家中间。
选来对照的三家公司都做消费电子与通信硬件的制造，重心不同。工业富联（601138.SH）的主业是云计算、通信及移动网络设备和工业互联网，服务器与网络设备是它的收入主体20。歌尔股份（002241.SZ）做精密零组件、智能声学整机和智能硬件，是声学与可穿戴整机的代表厂商21。蓝思科技（300433.SZ）从消费电子外观件切入整机组装，业务集中在智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴22。
| 项目 | 立讯精密 | 工业富联 | 歌尔股份 | 蓝思科技 |
|---|---|---|---|---|
| 代码 | 002475.SZ | 601138.SH | 002241.SZ | 300433.SZ |
| 2026-09-30 收盘 | 49.43 元（−1.92%） | 58.20 元（−0.38%） | 22.79 元（−0.91%） | 32.31 元（+2.70%） |
| 总市值 | 3826.02 亿元 | 11549.26 亿元 | 810.88 亿元 | 1705.56 亿元 |
| 市盈率（TTM） | 21.50 倍 | 24.62 倍 | 20.33 倍 | 49.41 倍 |
| 市净率 | 4.11 倍 | 6.57 倍 | 2.13 倍 | 3.23 倍 |
| 2025 年营业收入 | 3323.44 亿元 | 9028.87 亿元 | 965.50 亿元 | 744.10 亿元 |
| 2026 上半年营业收入 | 1745.04 亿元（+40.16%） | 5578.61 亿元（+54.63%） | 400.46 亿元（+6.65%） | 288.66 亿元（−12.42%） |
| 2026 上半年归母净利润 | 78.43 亿元（+18.04%） | 237.40 亿元（+95.99%） | 14.66 亿元（+3.46%） | 5.77 亿元（−49.52%） |
| 2026 上半年扣非归母净利润 | 59.62 亿元（+6.47%） | 229.84 亿元（+96.99%） | 11.16 亿元（+7.96%） | 2.78 亿元（−70.45%） |
| 市销率（总市值÷2025 年营业收入，自算） | 1.15 倍 | 1.28 倍 | 0.84 倍 | 2.29 倍 |
（立讯精密 2025 年营业收入 332,344,443,143.39 元24；工业富联 2025 年营业收入 9,028.87 亿元、归母净利润 352.86 亿元，2026 上半年营业收入 5,578.61 亿元、归母净利润 237.40 亿元、扣非归母净利润 229.84 亿元25；歌尔股份 2025 年营业收入 965.50 亿元、归母净利润 39.40 亿元，2026 上半年营业收入 400.46 亿元、归母净利润 14.66 亿元、扣非归母净利润 11.16 亿元26；蓝思科技 2025 年营业收入 744.10 亿元、归母净利润 40.18 亿元，2026 上半年营业收入 288.66 亿元、归母净利润 5.77 亿元、扣非归母净利润 2.78 亿元27。）
滚动十二个月的归母净利润可以校验行情商给出的市盈率：2025 年全年 165.998 亿元，减去 2025 年上半年 66.443 亿元、加上 2026 年上半年 78.427 亿元，得 177.98 亿元，对应 3,826.02 亿元市值约 21.5 倍（自算，与行情商的 21.50 倍吻合）7121324。市净率 4.11 倍的分母是 6 月 30 日的归母净资产 936.07 亿元，市销率 1.15 倍的分母是 2025 年全年营业收入 3323.44 亿元（均自算）71324。
立讯精密还有第二张价签。10 月 5 日 H 股收 53.35 港元，按当日港元兑人民币 0.8544 折算约 45.58 元人民币，比 A 股 9 月 30 日的 49.43 元低 7.8%（自算）6728。相比 7 月 9 日每股 63.28 港元的发行价，H 股现价低 15.7%（自算）618。A 股市值 3826.02 亿元与 H 股全股本口径的 4,129.44 亿港元是两个不能相加的口径：前者用 A 股价格乘以全部股份，后者用 H 股价格乘以全部股份67。
股价这一年走的是先冲高再回落。近 250 个交易日里，立讯精密 A 股盘中最高 81.78 元（2026 年 5 月 13 日）、最低 44.57 元（2026 年 3 月 24 日）；9 月 30 日收在 49.43 元，比 5 月 13 日的盘中高点低 39.6%，比 3 月 24 日的盘中低点高 10.9%（均自算，未复权口径）29。H 股自 7 月挂牌以来的盘中区间是 66.073 港元到 50.823 港元6。
四家公司上半年的利润走向分成了两半：工业富联归母净利润同比增长 95.99%，蓝思科技下降 49.52%，歌尔股份的扣非增速 7.96% 与立讯精密的 6.47% 落在同一档11202122。立讯精密 21.50 倍的市盈率里，汽车电子并表带来的规模、通讯及数据中心下半年才可能落地的液冷与光模块量产，以及 11 月 2 日那张要拿现金兑付的转债，都是接下来一个季度会被重新定价的部分。
本文数据来自致丰工业电子 2026 年 10 月 2 日的收购守则规则 3.7 公告、9 月 30 日的停牌公告、8 月 27 日的中期业绩公告与 9 月 17 日的中期报告，立讯精密 2026 年半年度报告及摘要、2026 年第一季度报告、2025 年年度报告及摘要，立讯精密关于「立讯转债」停止交易的公告与 H 股发行价格、挂牌上市公告，立讯精密的 H 股月报表，工业富联、歌尔股份、蓝思科技各自的 2025 年年度报告摘要与 2026 年半年度报告摘要，以及 A 股、港股与指数的公开行情数据。
关键数据
| 项目 | 数值 | 时点／期间 | 口径说明 |
|---|---|---|---|
| 备忘录标的 | 致丰工业电子已发行股本的 75%（7.5 亿股） | 2026 年 9 月 29 日收市后董事会获告知 | 不具法律约束力，除排他、尽调、保密条款外1 |
| 买方 | Luxshare Precision Limited | 公告日 | 立讯精密的全资香港子公司，由王来春、王来胜最终控制1 |
| 排他期 | 自备忘录签署日起 2 个月 | 公告未写明签署日 | 期内卖方不得与第三方谈同类交易1 |
| 要约期起始日 | 2026 年 10 月 2 日 | 收购守则口径 | 完成将触发规则 26.1 强制全面要约1 |
| 致丰 10 月 5 日收盘与市值 | 1.650 港元（−19.90%）／16.5 亿港元 | 2026 年 10 月 5 日 | 已发行股份 10 亿股，市值自算4 |
| 致丰 2026 上半年收入与亏损 | 3.37451 亿港元（−16.6%）／亏损 2,045.1 万港元 | 2026 年 1—6 月 | 毛利率 19.2%，中期股息 0.8 港仙/股14 |
| 致丰净资产 | 3.45318 亿港元 | 2026 年 6 月 30 日 | 2025 年末为 3.67122 亿港元14 |
| 营业收入 | 174,504,335,921.25 元（+40.16%） | 2026 年 1—6 月 | 未经审计，营业成本 153,950,279,740.21 元11 |
| 归母净利润 | 7,842,698,288.86 元（+18.04%） | 2026 年 1—6 月 | 上年同期 6,644,272,049.46 元13 |
| 扣非归母净利润 | 5,961,877,867.17 元（+6.47%） | 2026 年 1—6 月 | 非经常性损益合计 18.81 亿元11 |
| 汇兑损失与对冲收益 | 汇兑损失约 19.86 亿元／避险收益 12.97 亿元 | 2026 年 1—6 月 | 前者在财务费用、后者在非经常性损益11 |
| 分行业收入 | 消费电子 1224.76 亿元／汽车电子 323.91 亿元／通讯及数据中心 166.09 亿元 | 2026 年 1—6 月 | 毛利率分别为 10.25%、14.14%、17.29%11 |
| 资产负债率 | 67.44% | 2026 年 6 月 30 日 | 上年末 66.07%13 |
| 短期借款／长期借款 | 935.69 亿元／245.43 亿元 | 2026 年 6 月 30 日 | 上年末分别为 601.38 亿元、164.42 亿元11 |
| 立讯转债未转股余额 | 298,485.8 万元 | 2026 年 6 月 30 日 | 到期日 2026 年 11 月 2 日、兑付价 108 元/张913 |
| H 股发行 | 383,472,800 股，每股 63.28 港元 | 2026 年 7 月 9 日挂牌 | 净额估计约 240.391 亿港元，8 月增发 12,541,900 股1819 |
| 市值与估值 | A 股 3826.02 亿元／市盈率 TTM 21.50 倍／市净率 4.11 倍／市销率 1.15 倍 | 2026 年 9 月 30 日收盘 | 市销率以 2025 年营业收入为分母（自算）7 |
| 滚动十二个月归母净利润 | 177.98 亿元（约 21.5 倍） | 截至 2026 年 6 月 30 日 | 自算1324 |
后续跟踪的关键指标
- 收购守则下的月度更新公告。 在按规则 3.5 刊发要约声明或决定不进行要约之前，致丰工业电子每月都要刊发交易进展；卖方的两个月排他期从备忘录签署日算起，落在 11 月末前后1。
- 正式买卖协议与价格。 备忘录没有披露价格，也没有披露交易理由；正式协议里的每股对价、支付方式（现金或股份）与先决条件，是判断这笔交易对买方真正成本的第一手材料1。
- 立讯转债的到期节奏。 最后交易日 10 月 28 日、停止交易日 10 月 29 日、最后转股日与到期日 11 月 2 日，兑付价 108 元/张；到 6 月末未转股余额 29.85 亿元，A 股 9 月 30 日 49.43 元的价格低于 55.67 元的转股价9。
- 2026 年三季报。 汽车电子在上半年 323.91 亿元收入里的并表贡献与自身增速，通讯及数据中心毛利率同比回落 2.48 个百分点的走向，都要等三季报才能和上年同期对齐11。
- 通讯及数据中心的量产节点。 半年报写的是 800G 光模块上半年量产出货、下半年完成自动化制程量产落地，液冷产品在北美的供应商资格、小批量交付与大规模量产分阶段推进，CPC 相关产品计划 2027 年下半年商用落地11。
- 汇率对利润表的影响。 上半年外币资产负债敞口产生约 19.86 亿元汇兑损失、财务费用同比增长 1,497.51%；外币敞口规模与对冲比例决定下半年的利润成色11。
- H 股相对 A 股的折价。 10 月 5 日 H 股收 53.35 港元，较每股 63.28 港元的发行价低 15.7%（自算）；A、H 两地价差与 H 股的成交活跃度，是这家公司两个市场定价的日常观察窗口618。
10 月 2 日晚，立讯精密的一家香港子公司签下一份关于致丰 75% 股权的备忘录，价格一栏空着。
三个交易日之后，致丰的收盘价是 1.650 港元，比停牌前的 2.060 港元低了两成。
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- 2致豐工業電子集團有限公司停牌公告（2026 年 9 月 30 日 09:52）
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hq.sinajs.cn
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money.finance.sina.com.cn
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