数据中心输掉中期选举、甲骨文砍掉腾讯 70 亿美元芯片租约、Google 为 Anthropic 的 190 亿租约做担保：硅谷 AI 过去 24 小时
本期梳理过去 24 小时：数据中心在 45 项地方公投中输掉至少 33 项，得州与俄亥俄换上主张暂停的州长；甲骨文取消向腾讯出租 10 万颗芯片的 70 亿美元合同；Google 为 Anthropic 的 190 亿美元租约做信用背书。
本期覆盖北京时间 2026 年 11 月 4 日 09:00 起的 24 小时。
换成美东时间，是 11 月 3 日 20:00 到 11 月 4 日 20:00。
美国中期选举的结果在这一天全部落地。
据《华盛顿邮报》统计，至少 38 个辖区在周二通过了对数据中心的禁令或限制 1。
得州、俄亥俄、密歇根与宾夕法尼亚，同时换上了主张暂停或收紧的州长与参议员。
资本市场的反应比开票更快。现金充裕的超大规模公司上涨，靠扩建收租的公司与它们的债券下跌。
同一天，AI 扩建的另外两个环节也被改写。
甲骨文放弃了向腾讯出租 10 万颗芯片的五年合同。
Google 则答应为 Anthropic 在肯塔基的租约做信用背书。它还把一个条件写进协议：只能用 Google 认可的 TPU。
模型这边也有动静。腾讯把视觉理解与桌面操作放进了开放权重的 Hy4。
Cognition 用一个 2760 亿参数的模型，卖出三分之一的时间和五分之一的价格。
OpenAI 给 ChatGPT 加上了生成动图的能力。
官方渠道方面，OpenAI 的 RSS 在窗口内有三条。
三条分别是 Pierre Computer 的收购、AWS GovCloud 上的 Daybreak Red，以及一篇安全工程文章。
Anthropic 的新闻室窗口内没有新公告。页面顶部的「11 月 5 日」是宣传位的轮换日期，下方条目仍停在 10 月 27 日。
先看结论
| 事件 | 关键数字 | 读者要拿走的判断 |
|---|---|---|
| 数据中心公投 | 45 项地方公投中至少 33 项限制开发 2 | 扩建从选址问题变成选举问题 |
| 选举后的市场 | 微软 +6.7%、Hut 8 −23%、费城半导体指数 −3.1% 3 | 同一件事，买方涨、卖方跌 |
| 甲骨文–腾讯 | 约 70 亿美元、10 万颗芯片、五年 4 | 出海租算力的两头都被夹住 |
| Google 为租约担保 | 190 亿美元合同、401 兆瓦、绑定 TPU 5 | 租约开始自带信用与硬件条件 |
| Meta 欧元债 | 90 亿欧元、530 亿订单、1.4 倍溢价 6 | 债务市场开始按公司分别定价 |
| 苹果的 AI 额度 | 每人每天 300 降至 200 美元，计划到 100 7 | 内部用量开始按人算成本 |
| 腾讯 Hy4 | 开放权重、首次视觉与桌面操作 8 | 开放权重阵营补齐多模态 |
| Cognition SWE-2 Flash | 3 倍速度、五分之一价格、权重不公开 9 | 便宜的是速度与价格 |
数据中心在中期选举里输了
Redbud Consulting 汇总的公投清单显示，全国共有 45 项数据中心相关的地方公投。
截至周三上午，其中 33 项的结果是限制开发 2。
限制的形式各不相同。缅因州韦尔斯市通过了 180 天暂停令，生效日追溯到 2026 年 6 月中旬。
俄亥俄州数个城市禁止了 25 兆瓦以上的数据中心。堪萨斯州埃尔多拉多市把 10 兆瓦以上的项目挡在门外十年。
州一级的变化更大。得州选出了三十多年来第一位民主党州长 Gina Hinojosa，她主张全州暂停新建数据中心。
James Talarico 同时拿下了得州的联邦参议院席位。
俄亥俄州的 Sherrod Brown 夺回参议院席位，他在竞选中把对手称为「数据中心的脸面」。
密歇根的 Abdul El-Sayed 与宾夕法尼亚的 Josh Shapiro，也都支持更严的审查。
共和党在佛州守住了州长位置。Byron Donalds 反对全面禁令，最终得票 50%，对手 48.7%，差距小于预期。
NBC 的出口民调给出了另一组数字：76% 的受访选民反对在自己社区建数据中心。
股市把这件事拆成了两种定价。标普 500 涨 1.6% 收于 7,688.62 点，道指涨 3%。
微软涨 6.7%，亚马逊涨 6.1%，Alphabet 涨 3.2%，Meta 涨 1.4% 3。
数据中心运营商反向下跌。Hut 8 跌 23%，IREN 跌 11%。
Core Scientific 跌 10%，Applied Digital 跌 6.7%。费城半导体指数跌 3.1%，创六个月新低。
债券市场更直接。CoreWeave 2031 年到期的无担保债，一度跌到 1 美元面值 79.5 美分 10。
它 2030 年与 2032 年到期的两只债，收益率超过 15%，落在通常被视为困境债的区间。
花旗研究的 Scott Chronert 对路透社说，只要扩建的节奏被推后，很多供应商的基本面轨迹就会跟着改变。
为什么值得看：这一天把 AI 扩建的最大风险，从「哪个社区不同意」换成了「哪个州不同意」。过去一年的阻力集中在县市听证会。现在得州与俄亥俄的州长席位换人，全州暂停从口号变成可以签字的文件。
接下来观察：1 月新一届州长与国会议员就职后的第一批行政动作，特别是得州会不会真的推出全州暂停令。CoreWeave 一类靠长期租约融资的公司，下一次发债的票息会给出更清楚的价格。
甲骨文把腾讯的 70 亿美元租约收了回去
《金融时报》报道，甲骨文放弃了与腾讯的一份五年芯片租赁合同 4。
合同价值约 70 亿美元，原本要向腾讯提供最多 10 万颗先进 AI 芯片，分布在东南亚的多处数据中心。
这是腾讯最大的一笔海外算力租赁，9 月由同一家媒体首次披露。合同允许腾讯使用那些无法运进中国的芯片。
两名知情人士说，美国官员找到甲骨文，对这笔交易表达关切。
另一名知情人士说，广东省的官员到访腾讯，要求它支持国产芯片。交易随后取消。
甲骨文、腾讯与白宫都没有立即回应置评请求。
这件事发生在一条正在收紧的线上。前一日的报道说，英伟达已经要求云服务客户，把至少 51% 的服务卖给非中国公司。
海外租赁本身仍然合规，压力落在客户结构上。
为什么值得看：管制的抓手从芯片型号挪到了「谁在租、租给谁」。甲骨文是字节跳动在亚洲的主要供应商之一，这笔合同取消说明美国云厂商承接中国 AI 公司的空间正在关闭。
接下来观察：字节跳动与阿里巴巴在东南亚的租赁，会不会出现同类退出。甲骨文亚洲数据中心的利用率与后续订单也是一条对照线。
Google 为 Anthropic 的租约写了担保
数据中心开发商 TeraWulf 在周三宣布，Google 将为它在肯塔基州 Hawesville 的园区提供信用背书 5。
该园区是 TeraWulf 与 Anthropic 在 7 月签下的 20 年租约所在地。租约预计带来约 190 亿美元合同收入。
园区关键 IT 负载约 401 兆瓦，首批容量在 2027 年下半年上线。
提交给美国证券交易委员会的文件显示，背书由三份信用支持协议组成，分别对应三栋租赁楼 11。
协议的核心是一套默认情形下的选项。Anthropic 违约或破产时，Google 可以代付当期租金，并作为租户承接租约。
在特定情形下，它也可以支付一笔终止费，然后取得项目公司 Raylan 的股权。
协议还写了一条硬件条件。整个期限内，Anthropic 及其关联方只能使用 Google 认可的 TPU 作为加速器。
背书在每份租约最后一个数据厅交付日生效。如果 Anthropic 或它的担保方连续三个月维持投资级评级，背书可以提前终止。
TeraWulf 首席财务官 Patrick Fleury 说，投资级信用支持强化了项目的融资能力。
Alphabet 的高级无担保债评级是标普 AA+、穆迪 Aa2。
同一天，TeraWulf 还与 Fluor 签下正式的工程总承包合同。3 月的有限开工通知，扩成了设计、采购、施工与交付的全流程。
为什么值得看：AI 租约开始自带信用担保，而担保方常常是模型公司的投资方。合同把加速器型号也写死了，算力、资金与硬件选择被绑进同一份文件。
接下来观察：这个项目的项目债定价。它会成为同类园区融资的成本基准。
Meta 的欧元债要付 1.4 倍溢价
Meta 在周三完成首笔欧元债定价，规模 90 亿欧元 6。
订单簿最高到 530 亿欧元，是欧洲公司债发行史上最大的一次。上一纪录是百威英博 2016 年的 310 亿欧元。
投资人要求的风险溢价，约为 Alphabet 本周同类欧元债的 1.4 倍。
上周 Meta 的美元档发了 150 亿美元，订单最高 580 亿美元。
为什么值得看：同一个发行周、同一种货币、两家现金最充裕的广告公司，投资人要的价格差了四成。债务市场开始把 AI 资本开支的轻重，算进每一家的利差。
接下来观察：这批欧元债上市后的二级市场利差。甲骨文这类杠杆更高、评级更低的发行人，下一笔债的定价会更说明问题。
苹果把工程师的 AI 额度砍到 200 美元
彭博社报道，苹果上个月悄悄把部分工程师的每日 AI 支出上限，从 300 美元降到 200 美元 7。
知情人士说，公司计划对部分工程团队继续下调，最低到每天 100 美元。
这些调整在员工中引发了对裁员的担心。
为什么值得看：日额度意味着公司按人给 AI 用量计价。模型账单从研发预算变成每人每天 200 美元之后，采购决策就从工程师手里回到了财务手里。
接下来观察：其他大厂会不会跟进设置日额度。这会直接影响企业版模型的定价谈判。
一天三笔收购
同一天有三笔与 AI 相关的收购落地或定价，方向各不相同。
Meta 收购了 Conductor，一家 2024 年成立的编程智能体编排公司 12。
它的平台让开发者同时运行多个编程智能体。
创始人 Charlie Holtz 与 Jackson de Campos 将加入 Meta Superintelligence Labs。对价未披露。
OpenAI 宣布收购 Pierre Computer，对价同样未披露 13。
Codex 里的文件浏览与改动查看，已经在用 Pierre 的 Trees 与 Diffs 两个开源库。
Pierre 的另一款产品 Code Storage，让应用用 Git 存代码并追踪历史。
交易需要监管批准。
AMD 则披露了 8 月那笔收购的价格：约 29 亿美元，现金加股票，其中 14 亿美元取决于未说明的条件 14。
标的 Taalas 位于多伦多，2023 年由三位前 AMD 高管创办，第一款芯片针对 Meta 的 Llama 系列。
它在被收购前融资超过 2.25 亿美元。2025 年 11 月的 B 轮每股 94.51 美元，隐含估值超过 7.5 亿美元。
为什么值得看：Meta 与 OpenAI 买的是「怎么管一群智能体」和「代码存在哪」，AMD 买的是推理专用硅。这一天给 AI 编程栈里最贵的两个环节各标了一次价。
接下来观察：Conductor 与 Pierre 的团队多快进入各自的产品线。Taalas 的技术会不会出现在 AMD 2027 年的推理产品里。
腾讯 Hy4：开放权重第一次带上眼睛和鼠标
腾讯在周三发布 Hy4，称它首次进入中国开放权重模型的第一梯队 8。
公司说，Hy4 在编程、智能体与浏览器使用的测试里，与 Z.ai、月之暗面、DeepSeek 的最新款表现相当。
它仍落后于世界顶级的闭源模型。
官方说明写得更具体。这是混元系列第一次支持视觉理解，也是第一次支持 computer use 15。
它能跨命令行与图形界面操作桌面软件。腾讯用 Blender 与 CAD 做了针对性训练，也优化了跨多个应用的长时间任务。
游戏开发一项比上一版 Hy4 preview 提升 19.1%，游戏逻辑提升 9.8%。
金融是它挑出来的战场。腾讯组织了 213 名从业者参与评测，其中 153 人来自头部金融机构。
在 579 个真实金融任务上，Hy4 在开放权重模型里排第一：3.04 分。
对照之下，DeepSeek-V4.1-Flash 是 2.97 分，Kimi K3.1 Pro 与 GLM-5.3 各 2.68 分。
公司还说，内部评测里幻觉率从 15.76% 降到 5.45%，臆测性错误从 23.1% 降到 5.6%。这些数字来自腾讯自己的评测集。
腾讯同时承认，在研究级数学与长周期编程的内部基准上，Hy4 与 OpenAI、Anthropic 的模型仍有「明显差距」。
它计划很快推出更快、更便宜的 Flash 版本。
彭博社另给了一个背景数字：腾讯今年市值跌了约 35%，降到约 4,600 亿美元。
为什么值得看：开放权重阵营补齐了视觉与桌面操作这两块。腾讯把差异化押在金融与办公这类能直接卖钱的任务上。它承认差距的那句话，说明第一梯队与前沿之间仍有一段距离。
接下来观察：Flash 版本的定价，以及 Artificial Analysis 一类第三方机构对 Hy4 的独立评分。
Cognition 用五分之一的价格卖速度
Cognition 在周三发布 SWE-2 Flash，一个专门做编程任务的小模型 9。
公司的说法是：速度是旗舰 SWE-2 的三倍，价格是五分之一。
它先在 Devin 的桌面端与命令行提供，11 月 30 日前对付费用户免费。
规格上，Flash 是 2760 亿总参数、120 亿激活的混合专家模型。
它的底子是 Thinking Machines Lab 的 Inkling-Small，由 Cognition 做后训练。
跑分有两面。FrontierCode 2.0 上它拿到 24.0，略高于 SWE-2 的 23.8。
Terminal-Bench 4.0 是 20.0 对 27.3，DeepSWE 1.1 是 60.1 对 73.0。
权重不公开。Cognition 说正在搭一个面向可信行业伙伴与研究机构的分享计划，获准方可以微调，也能在客户自有环境里部署。
理由写在发布说明里。针对性的网络安全训练，把 ExploitBench 从 Inkling-Small 的 11.3% 提到 34.8%。
同样的能力也可能帮到攻击者。
为什么值得看：这一天最便宜的编程模型，能力排在自家旗舰之后。厂商开始用三分之一的时间、五分之一的价格换取日常任务，把旗舰留给难题。
接下来观察：伙伴计划的名单，以及 Devin 在真实仓库上的任务完成率。
三张财报里的 AI 需求
三家公司在同一天交出与 AI 需求相关的成绩单，加速的位置各不相同。
Arm 的二季度收入 14.4 亿美元，同比增 27%，是连续第五个增速超过 20% 的季度 16。
授权收入 7.73 亿美元，同比增 50%。版税 6.70 亿美元，其中数据中心版税同比翻倍。
Arm 说，伙伴在这一季出货超过 100 亿颗基于 Arm 的芯片，比一年前多 15 亿颗。
顶级超大规模厂商的 Arm 服务器份额，从 2024 年的 15% 升到 2025 年的 50% 以上。公司预计 2026 年底超过 60%。
它的自研芯片业务给了一个前瞻数字。Arm AGI CPU 在 FY27 与 FY28 合计最多 20 亿美元收入，首批商业交付在 FY27 第四季度。
高通的情况相反。四季度收入 104.4 亿美元，手机芯片跌 26% 至 51.4 亿美元 17。
汽车芯片涨 89% 至 19.9 亿美元，是它这一季最亮的一块。
数据中心是它给出的新故事。这一季收入 6.5 亿美元，公司预计 FY27 达到 50 亿美元。
CEO Cristiano Amon 说「我们没有需求问题，是供应问题」。
下一季指引 104 亿至 112 亿美元，低于分析师预期，股价盘后跌 7%。
Figma 的三季度收入 3.914 亿美元，同比增 43%，毛利 80%，略低于预期的 81% 18。
它把全年收入指引上调到 14.97 亿至 14.99 亿美元。
更值得看的是额度。截至 10 月，超过 80% 的大付费客户每周都在消耗 AI 额度。
重新定价后，附加项的使用率提升了 40%。自有后训练模型承担的工作份额翻了一倍以上。股价盘后跌 8%。
为什么值得看：三家公司都在讲 AI 需求，被市场买单的是已经起量的那部分。Arm 的版税与 Figma 的额度是已经发生的收入，高通的 50 亿美元落在 FY27。
接下来观察：高通 FY27 的数据中心收入能否兑现，以及 Arm AGI CPU 的首批交付会不会延期。
Anthropic 的第一份内容授权
Adweek 报道，Anthropic 与美联社签了一份内容与数据授权协议，时间就在中期选举之前 19。
这是 Anthropic 第一次付费获得数字出版商的内容授权。此前它一直主张抓取公开内容属于合理使用。
OpenAI 则已经签了十几份类似协议。
协议的效果在选举夜出现。在 Claude 里问最新计票，得到的是标注美联社来源的实时数据。
双方都没有披露金额与期限。Anthropic 与美联社也都没有对这篇报道置评。
为什么值得看：答案引擎缺实时数据这件事，被一场全国选举直接暴露。出版商用封锁爬虫换谈判桌的策略，至少在美联社这里奏效了一次。
接下来观察：Anthropic 会不会在上市前继续签其他出版商。内容授权的成本与范围，会成为招股书里要交代的一项。
OpenAI 把图像生成推到了动图
OpenAI 在周三推出 Images 2.6，同时给 ChatGPT 加了生成动图的能力 20。
用户可以用一句提示词或一张上传的照片生成 GIF，还能调整播放速度、逐帧编辑。
公司说，新模型的出图速度比上一版快 50%。
ChatGPT 与 API 每周生成的图片已经超过 40 亿张，9 月时这个数字是 30 亿。
Images 2.6 向所有 ChatGPT 与 Codex 用户开放。API 侧新增 GPT-Image-2.6 的 Flare 与 Sunburst 两个型号。
为什么值得看：图像产品的竞争点，从「画得对不对」挪到「能不能改、能不能动」。每周 40 亿张的用量说明这条路已经有规模。
接下来观察：两个 API 型号的价格与延迟，以及竞争对手的跟进速度。
其他已核验进展
- Isomorphic Labs 谈约 50 亿美元融资：彭博社引知情人士，投后估值约 500 亿美元。五个月前 Thrive Capital 领投的一轮是 21 亿美元。公司与礼来、诺华、强生有研究合作，交易未完成 21。
- 红杉募约 100 亿美元并收缩：关闭伦敦办公室，停掉 Arc 加速器与 Scouts 项目，合并早期与成长团队。公司称要回到「高信念、高选择」的风险投资 22。
- Uber 首次披露智能体订单量：三季度第三方 AI 智能体只完成了 4 单行程。万圣节那一周约 500 单外卖，同期总订单量 3.2 亿单 23。
- 英国下调 AI 经济增量估算：AI 大臣 Kanishka Narayan 说，到 2030 年 AI 与数据投资可给英国经济增加 550 亿至 1,400 亿英镑，中值约 1,200 亿。官方此前反复引用的 4,000 亿，来自 Google 委托 Public First 的 2023 年报告 24。
- 谷歌在马来西亚投 150 亿美元：2027 与 2028 两年用于数据中心与云。建设期给当地经济增加 11 亿美元，每年支持 3.7 万个岗位 25。
- Revolut 二级市场估值 1,150 亿美元：比一年前涨 53%，Glade Brook、Coatue 等领投。公司计划 2027 年上半年开美国银行 26。
- Sentra 完成 1.5 亿美元 C 轮：Capital One Ventures 领投，累计融资超过 2.5 亿美元。产品管的是智能体能碰到哪些企业数据 27。
- 中国 20 家机构发布智能体自律公约：中国信通院牵头，华为、阿里、腾讯、小米等参与。公约覆盖信任体系、互联互通、互操作、安全、治理、用户保护、产业融合与普惠八项 28。
编辑判断
第一条线索是 AI 扩建的融资链。
选民在公投里收紧了许可，Google 用信用为一份租约兜底。债务市场给 Meta 要了 1.4 倍于 Alphabet 的溢价。
三件事落在同一条链的许可、信用与定价三个环节上。
扩建的约束正在从审批前移，最后落在谁愿意承担长期风险上。
第二条线索是单位成本的下降。
这一天发布的产品都把力气用在速度、价格与可得性上。
Cognition 卖五分之一的价格，腾讯把视觉放进开放权重，OpenAI 把出图推到每周 40 亿张。
腾讯自己承认，它离前沿闭源模型仍有明显差距。
本期数字的发布方
- 公司自述：Arm 的财报数字、腾讯 Hy4 的全部跑分、Cognition 的三倍速度与五分之一价格、OpenAI 的每周 40 亿张图。
- 证券与监管文件：TeraWulf 向 SEC 提交的 8-K 与三份信用支持协议附件、AMD 披露的对价。
- 媒体报道与知情人士：《金融时报》的甲骨文–腾讯（两名与一名知情人士）、彭博社的 Isomorphic（消息人士，交易未完成）、彭博社的苹果额度（知情人士）、Adweek 的 Anthropic–美联社（两名知情人士，双方未置评）。
- 第三方统计：33 项限制来自 Redbud Consulting 汇总的公投清单，76% 来自 NBC 出口民调。
- 市场数据：CoreWeave 债券的 79.5 美分与 15% 收益率来自 Trace 报价，经彭博社报道。
留给下一期的问题
- 得州新州长 1 月就职后，全州暂停令会不会真的落地，会卡住哪些在建项目。
- CoreWeave 与同类 neocloud 下一次发债的票息，会不会比 15% 更高。
- 甲骨文失去腾讯这笔之后，东南亚数据中心的空置率怎么走。
- 腾讯 Hy4 的 Flash 版本定价，以及第三方基准对它的独立评分。
- Anthropic 上市前会不会继续签出版商，授权成本进不进招股书。
窗口外未采用
- Xen 项目的 XSA-523 两个越界漏洞。公告 11 月 3 日发出，早于本期窗口起点。11 月 4 日的报道是对它的跟进。
- 月之暗面 Kimi K3.1 Pro 的开放权重。Hugging Face 仓库创建于 11 月 2 日 04:13 UTC，早于窗口起点。
- Canva 的重组。The Age 的原生发布时间是 11 月 3 日 22:35 UTC。
References
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- 2Data centers lost the midterms
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- 3Wall Street closes sharply higher
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- 9Cognition Launches SWE-2 Flash
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- 14AMD to pay $2.9-billion for AI chip firm Taalas
theglobeandmail.com
- 15Introducing Hy4
hy.tencent.ai
- 16Arm delivers a record second quarter, reaching $1.44 billion
newsroom.arm.com
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- 20ChatGPT will now make you animated GIFs
theverge.com
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- 22Sequoia hits rewind, undoing 20 years of expansion
techcrunch.com
- 23
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- 25
- 26Revolut's valuation jumps 53% to $115B
techcrunch.com
- 27Sentra raises $150M to control what AI agents can reach
siliconangle.com
- 28
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