恒指涨1.74%、科指涨2.27%，美股三大指数收跌：非农推高加息预期，芯片反弹、软件消费承压

2026 年 9 月 4 日，港股在科技股带动下明显修复，恒生科技指数涨幅超过恒指；美股三大指数则收低，强于预期的非农就业数据推高了 9 月加息的市场定价。港股在高弹性主题内部轮动，美股在利率压力下出现芯片相对强、软件与可选消费相对弱的分化。

数据截止： 港股为 2026 年 9 月 4 日 16:00（香港时间）收盘；美股为 2026 年 9 月 4 日 16:00（美国东部时间）收盘。

恒生科技指数比恒生指数多涨 0.53 个百分点。财联社收盘稿称，恒生科技指数盘中一度上涨近 3%，科技股率先推动市场修复；东方财富 Choice 数据给出的恒生指数和恒生科技指数终值与财联社一致。12

港股当天呈现的是指数修复和板块筛选同时发生。房地产、软件和物理 AI 领涨，PCB、半导体和医药走弱；恒生科技指数虽然上涨更快，科技内部仍然有明显分歧。恒生指数成分股中，龙湖集团、联想集团和美团-W 涨幅居前，药明生物、东方海外国际和中芯国际跌幅靠前，也能看到这种差异。12

路透社收盘报道显示，三大指数均收低。标普 500 的 11 个主要板块中，非必需消费跌幅最大，工业和信息技术板块小幅上涨；半导体板块上涨 3.4%，软件与服务板块下跌 2.1%。3

美国劳工统计局 9 月 4 日发布的 8 月就业报告显示，非农就业增加 16.2 万人，市场预期约 5.6 万人；失业率为 4.1%，与前一个月持平。6 月新增就业从 2.0 万人上修至 3.1 万人，7 月从减少 2.3 万人修正为增加 2.1 万人，两个月合计比此前报告高 5.5 万人。34

这组数据先改变了利率交易，再传导到股票板块。路透社称，市场对美联储 9 月加息 25 个基点的定价概率由前一交易日的 49.4% 升至 58.4%。就业增长强于预期，意味着美联储在 9 月 15—16 日会议上继续维持偏紧政策的理由增加；市场随后把软件和可选消费定价得更谨慎，而半导体仍然吸引了部分资金。这个定价反映的是市场概率变化，不能等同于美联储已经作出决定。3

港股交易的是修复行情里的主题筛选。 恒生科技指数上涨 2.27%，房地产、软件和物理 AI 同步走强，说明资金愿意回到高弹性方向；PCB、半导体和医药下跌，又说明资金没有按“科技”或“成长”整体买入。房地产政策、AI 应用公司业绩、具身智能产业联盟，以及推理 Token 定价变化，分别给出了不同主题的上涨或下跌线索。1

美股交易的是强就业数据带来的利率重估，同时保留 AI 硬件偏好。 非农新增就业远超预期，9 月加息定价上升，三大指数因此收低；可选消费与软件服务承压，半导体却上涨 3.4%。当天的市场主线由两部分组成：利率上行预期压低对估值更敏感的板块，AI 硬件方向则因自身交易逻辑仍在而相对坚挺。34

一句话概括：港股在交易科技修复中的房地产、软件与物理 AI 轮动，美股在交易非农推高加息预期后的指数回落，以及芯片相对软件和可选消费的分化。

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