Coinbase CEO Brian Armstrong：当 76% 的智能体交易低于 30 美分，传统银行卡已经失效
No Priors 对谈 Coinbase CEO Brian Armstrong，拆解为什么传统银行卡无法支撑智能体经济、全品类交易所的链上清算逻辑，以及内部 1200 个 AI agent 的工程实践。
节目资料
- 播客：No Priors: Artificial Intelligence | Technology | Startups
- 主持人：Elad Gil
- 嘉宾：Brian Armstrong，Coinbase 联合创始人兼 CEO
- 原集标题：Coinbase’s Everything Exchange: Agentic Finance, Stablecoins, and Tokenization with CEO Brian Armstrong
- 发布日期：2026 年 9 月 10 日（UTC 10:00，北京时间 18:00）12
- 原集：在 Apple Podcasts 收听，在 YouTube 观看完整视频
在这期 45 分钟的对谈中，Coinbase 联合创始人兼 CEO Brian Armstrong 抛出了一个核心判断：AI 智能体经济真正的大规模爆发，瓶颈不在于模型的智力边界，而在于机器缺乏自己的金融基础设施。 传统银行卡与转账通道是为人脸、签名和身份证设计的，而当数以亿计的自主智能体开始执行高频微额调用时，基于加密代币的自托管账户和无许可清算导轨正在成为唯一的落地可能。12
为什么传统银行卡无法支撑智能体经济
智能体参与经济活动的第一道硬障碍是身份核验。传统的金融账户开立需要政府颁发的纸质身份证件、社保号或真人人脸识别，并且在支付时常伴有防欺诈的验证码（CAPTCHA）。软件智能体显然无法开具这些凭据，也无法绕过防机器人验证。
更关键的分歧在于交易成本的微观结构。传统借记卡与信用卡网络的收费机制通常包含 约 30 美分的固定通道费加百分比费率。这种费率结构决定了它无法处理低于 1 美元的交易。然而，Coinbase 监测内部智能体商业交互的数据显示：约 76% 的智能体交易金额实际上低于 30 美分。12
在智能体协作的世界里，一次 API 数据查询、一段向量检索、调用一个专业小模型或预订一段算力，成本往往只有几美分甚至几厘。如果为了支付 1 美分的信息调用而支付 30 美分固定银行手续费，整个机器协作网络在经济学上完全无法运转。Armstrong 指出，智能体必须拥有机器原生的自托管钱包（Self-custodial Wallets），通过单条 prompt 即可部署，直接使用 USDC 等稳定币进行即时结算。通过开源的标准支付协议（如 x402），智能体之间可以实现端到端、低摩擦的微额支付。
从单一币种到“全品类交易所”
除了机器之间的微支付，Coinbase 的长期战略是构建“全品类交易所”（Everything Exchange）。很多人对加密交易平台的印象仍停留在比特币交易，但 Armstrong 透露，在 Coinbase 最新公布的财报数据中，已有高达 88% 的收入来自非比特币交易。12
所谓的全品类交易所，是将加密资产、代币化美股、大宗商品、永续合约与预测市场全部收敛至同一个资金账户。Armstrong 特别强调了全球 40 亿“未获充分经纪服务”（Unbrokered）的人口：许多海外投资者受到外汇管制、本地银行限制或合规门槛阻碍，无法直接购买英伟达或苹果等优质资产。
与上一轮牛市中以衍生品或合成债权包装的“股票代币”不同，这一轮推进的是由底层真实股票 1:1 托管支撑的合规证券代币。它的核心收益是资本效率与连续性：实现全天候 24/7 结算、跨资产类别的保证金抵押，以及让缺乏传统美股账户的全球开发者与智能体也能无缝配置现实世界资产。
在全品类矩阵中，预测市场的扩张速度尤其引人注目。Armstrong 证实，预测市场在上线短短几个月内，年化收入运行率（Revenue Run Rate）就突破了 1 亿美元，并保持季度环比超 100% 的增速。12 在他看来，预测市场不仅是体育赛事或选举的博彩娱乐，更是人类社会与 AI 智能体提炼概率预期、校准信息真伪的最有效信息聚集机制。
1200 个智能体：Coinbase 内部的组织重塑与成本套利
这一变化直接颠覆了传统的产研组织形态：
- 团队规模极简化：过去由 10 人构成的标准功能研发团队，正被压缩到 1 至 2 人，其余工作交由大约 10 个专业智能体配合完成。工程师不再逐行敲代码，而是向智能体分派架构与需求，批量审查生成的代码改动。甚至作为 CEO 的 Armstrong 自己，也会直接使用智能体生成 PR（Pull Request）并提交团队审查。
- 人均交付量翻倍，缺陷率反向下降：工程师人均交付的代码与功能同比提升约两倍。反直觉的是，代码量的激增并没有带来故障激增，生产环境事故率每行代码反而显著下降。这得益于更标准化的上下文注入机制、自动化测试管线以及对智能体调用工具边界的强约束。
- 模型推理成本的套利逻辑：面对爆炸性增长的 token 消耗，Coinbase 没有盲目调用昂贵的前沿旗舰模型，而是构建了智能路由机制（Intelligent Routing）。将 80% 的日常推理负载分流给落后前沿仅 3 到 6 个月、但成本便宜 99% 的开源模型；仅将 20% 高复杂度逻辑保留给最顶级的闭源大模型。这种分层架构让企业在保持能力在线的同时，将 AI 运营成本曲线彻底拉平。
实体与生命的第二曲线：New Limit 的表观遗传实验
访谈后半程延伸到了 Armstrong 的第二项事业——他在 2021 年联合创办的抗衰老生物科技公司 New Limit。作为一家万亿美元级加密巨头的掌舵人，为何要将精力分散到周期极为漫长的生物医药领域？
Armstrong 给出了解释：随着 Coinbase 走向成熟盈利与公开上市，他发现自己本质上依然是一个“构建者”（Builder）。在梳理核聚变、脑机接口、太空与长寿等重大技术方向后，他认为人类面临的绝大多数致命疾病——无论是心血管疾病、癌症还是神经退行性疾病——本质上都与衰老高度正相关。与其逐一针对具体疾病打补丁，不如直接攻击所有疾病的共同诱因：细胞衰老这一“元问题”（Meta-problem）。12
技术路线上，New Limit 专注于表观遗传重编程（Epigenetic Reprogramming）。与诺贝尔奖得主山中伸弥发现的让成熟细胞彻底去分化为多能干细胞的四个因子不同，彻底重置细胞类型会在体内引发畸胎瘤等严重肿瘤风险。New Limit 的策略是“只逆转细胞年龄印记，而不改变细胞功能类型”，让年老组织的免疫与代谢细胞重新找回年轻状态的组织修复能力，目前已建立针对 T 细胞等系统的初步临床前管线。
机器时代的新契约
从智能体微支付导轨、全天候资产上链，到内部 1200 个智能体的组织演变，这期专访勾勒出了一个正在加速成型的未来图景：
AI 带来的是可编程的智能与劳动力，而 Crypto 交付的是可编程的货币与市场。 当传统金融机构还在讨论 AI 员工如何登录办公协同软件时，前沿团队已经在为智能体颁发自托管钱包与结算协议。未来的商业社会不仅属于人类，也将属于由代码驱动、拥有独立资金预算并在秒级内相互交易的数以千万计的自主智能体。
References
- 1Apple Podcasts 官方单集
podcasts.apple.com
- 2YouTube 官方视频
youtube.com
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