摊开的规格，抬高的价钱：一副公开的机架、一颗自研的芯片和一笔年化超过百分之十一的贷款 (2026)

十月十二日，这批消息指向同一件事：AI 的算力正在从各家私有的规格，变成一套摆到桌面上的规格；跟着规格一起变清楚的，是它的价钱。在圣何塞的开放计算项目全球峰会上，英伟达把自己下一代机架的设计交了出去；同一天，微软公布了自研推理芯片的细节，一笔买显卡的借款被要到了年化百分之十一以上，英国重新拿回了最新模型的提前评测权，而图库公司盖蒂图片社宣布走进破产重组。

把机架的设计交出去

十月十二日，英伟达在开放计算项目（Open Compute Project，把服务器、机架、供电与冷却规格写成公开文件的行业组织）的全球峰会上，把 Vera Rubin 这一代机架与计算托盘的设计交给了这个组织1。公开的 MGX 1.2 规格支持单机架 250 千瓦，加入机架级盲插液冷、可互通的机架互联和一根液冷 5,000 安培母线；英伟达与伙伴发布了《开放数据中心规范》v0.7，另有《电网韧性规范》要求市电扰动后不到两秒恢复到接近满负荷。Meta 会采用 Spectrum-6 以太网交换机建 10 万卡以上的工厂，并推出跑 FBOSS 的 N-IceCube 交换机；谷歌把 Falcon Transport 加进下一代 ConnectX-10 网卡；Visionbay 的 K-1 带来 800 伏直流供电架构。英伟达还开源了四个 DSX 组件，覆盖交换机配置、集群就绪、机架管理与裸金属交付，并与思科推出每通道 400Gb/s 的 USFP 光模块形态。

同一天，AMD 把机架蓝图 Helion 交给同一个组织2：纯 CPU 机架最多 32,768 个第六代 EPYC 核心，也可配 Instinct MI350P 做成一体的方案，内置的令牌路由器替智能体在闭源与开源模型之间选路，配置计划 2026 年 11 月可用；思科、戴尔、HPE、联想、超微、鸿海、QCT、Wiwynn 都在做配置。

公开参考设计，让整机厂现在就能开工，不必等一个大客户先定下私有标准。要留意的是另一件事：公开的是参考设计，参考设计不等于可以互换的产品，这要等真正量产、有人买回去装上电，才看得出来。

一颗只做推理的芯片

微软在 Azure 博客上公布了第三代自研加速器 Maia 300 的架构3：台积电 N2P 工艺、多芯粒设计，计算、内存控制与输入输出分属不同小芯片；每颗芯片配 8 组 HBM4，容量 288GB、带宽 18TB/s，是 Maia 200 的 2.5 倍。一个液冷机架装 96 颗，数量是上一代的两倍，液冷带走八成以上的热量；微软称机架级词元吞吐是上一代的 7 倍、每瓦性能超过 2.5 倍，每兆瓦能处理的词元量比领先的 GPU 系统高 40%4 5。光学二层可把 128 个机架、最多 12,288 颗芯片连成一个集群，每颗芯片跨机架带宽最高 750GB/s。

这颗芯片只做推理。微软说它服务的是 Copilot、GitHub Copilot 和自家的模型平台；部署从 2027 年开始，目标是数吉瓦规模；据 The Information 此前报道，微软已向台积电下约 30 万颗订单4。一位高管说，没有计划把 Maia 的底层算力直接租给云客户。这块算力只伺候微软自己的产品，抢的是英伟达最稳的那块生意：每天都要跑一次的推理。微软负责芯片的高管把目标说成一句话——每一瓦、每一美元、每一字节内存，都要产出更多智能。

要留意的是：这颗芯片还没有第三方跑过测试，7 倍、2.5 倍和 40% 都是微软自己的口径。

一座机房的三百亿美元账单

十月十二日，彭博社与房地产服务公司戴德梁行发布了得克萨斯州阿比林一座 1 吉瓦 AI 园区的独家成本拆解6：建造加设备总计约 300 亿美元，其中芯片 170 亿、电力设施 30 亿、建筑施工 24 亿。房子的账由戴德梁行给出，芯片部分的估算来自彭博行业研究。

报告里的背景数字还包括：Meta、亚马逊、微软与 Alphabet 今年一年的资本开支合计约 7,500 亿美元，比爱尔兰或比利时的国内生产总值还高，也超过标普 500 指数里所有公司去年合计支出的一半；贸易战与燃料价格推高了钢和水泥；数据中心用的短周期存储价格是一年前的五倍以上；发电与输电设备的订单排到了 2030 年以后。未来四年，光美国就要再添 60 吉瓦以上的数据中心容量，是现在的三倍。

这些数字都建立在一个假设上：需求会一直涨下去。而最会做模型的那几家公司，到现在还没有一家真正赚到钱。

年化百分之十一的借款

彭博社报道，基础设施公司 Volta Infrastructure Holdings 正在市场上卖 50 亿美元的贷款，分两笔：13 亿美元的优先定期贷款和 37 亿美元的 GPU 定期贷款7。摩根大通与高盛牵头，定价为 SOFR 加 625 到 650 个基点，发行价 97 到 98 折，合计算下来到期收益率约 11.21% 到 11.75%。

其中约 37 亿美元用来买约 36,000 块英伟达 GPU，约 13 亿美元为挪威一座数据中心的租约开信用证，最终客户是 Anthropic，它通过 Bitdeer 签了六年的算力承诺。这笔生意八月和九月试过一次，那一轮要价 SOFR 加 500 个基点，没有卖出去；原因写得很直白——公司成立时间短，这笔债背后没有大公司担保，杠杆又高于同行，它今年早些时候只融过 3 亿美元股权、估值 24 亿。认购截止日是 10 月 14 日。

报道的判断是：对经营记录长、有母公司兜底的公司，市场仍愿意给便宜的钱；像 Volta 这样的新公司拿到的价格，已经更像投机级信用，而不像基建融资。

谁能先看到模型

十月十二日，英国人工智能部长卡尼什卡·纳拉扬在帝国理工宣布一揽子措施8：政府系统用前沿模型做过两轮试点，已找出并修掉 1,000 多个潜在漏洞，接下来要把前沿模型用到更多公共服务上；英国人工智能安全研究所（AISI）正在对最新一代模型做严格评测，同时政府要修改《网络安全与韧性法案》，把 AI 失控风险、智能体引发的重大事故以及未遂事件都纳入识别与上报范围。这家研究所在 2023 年成立，是各国政府里专门评测前沿模型、资源最充足的一家。

据彭博社报道，这背后有一段来回：特朗普政府此前要求 OpenAI 与 Anthropic 在美方批准之前，不得把模型交给 AISI；Anthropic 因此停下过让英方审阅 Claude Mythos 5.1 模型，这次白宫撤销了那条政策9。

纳拉扬在演讲里说：如果你无法充分控制风险，就不要发布这个系统。他也承认这套安排的脆弱——当你依赖的是别人的技术，就得清楚任何结果都不一定能长久。

盖蒂图片社的退市

十月十二日，图库公司盖蒂图片社（Getty Images）宣布与主要债权人达成重组支持协议10：盖蒂家族与科氏集团旗下的科氏股权投资部门最多注入 5.33 亿美元新股本，债权人把 2.7 亿美元优先无担保票据减记，有担保债务的利息与期限一并放松。公司预计年底前走完预打包的第 11 章程序，之后由这些股权投资人全资持有，从交易所退市。

它现在的市值只剩约 2,100 万美元，过去三年收入下滑 10.9%。报道把原因指向生成式 AI：做一张图的边际成本被压到接近零，靠卖图过日子的公司就先撑不住了。对做内容的人来说，这是这一轮里最直白的一条：压到接近零的是做图的成本，被改掉的是整门生意的定价方式。

合起来看

机架那一头，英伟达把下一代机架的设计交给了开放组织，AMD 也交了一份；微软把 Maia 300 的账算给了自己。钱那一头，一座 1 吉瓦园区约 300 亿美元，芯片占掉 170 亿；一家没有大公司背书的新玩家，为买显卡要付年化百分之十一以上的利息。规则那一头，英国重新拿到最新模型的提前评测权，也把「控制不住就不要发布」放进了话里。生意那一头，盖蒂图片社准备退市，生成式 AI 把它那门卖图的生意压到了接近零。

几件事落在同一处：算力的规格越来越公开，钱的价钱越来越分明，而最后被重新定价的，是用这些算力做出来的东西值多少钱。