7月20日资金热点：A股指数修复，电子仍遭主力撤离

7 月 20 日收盘，A 股出现「指数修复、主力仍撤」的分化：沪指涨 0.85%，但深证成指跌 0.71%，创业板指仅涨 0.42%；主力资金全天净流出 439.23 亿元，电子一个行业就净流出 224.61 亿元。港股则明显反弹，恒指涨 2.36%，恒生科技指数涨 2.79%，但南向资金在 15:57 的盘中快讯口径已达净卖出 50 亿港元。

数据截止时间不完全一致：A 股收盘指数和成交额来自 15:18 收评，主力及行业资金统计发布时间为 16:32；港股收盘数据截至 16:13，南向资金采用 15:57「截至目前」口径，龙虎榜数据截至 16:33。南向资金没有采用全天最终结算值。

A 股收盘指数、成交额和板块表现见证券时报收评；主力资金、市场宽度和行业资金流向来自证券时报·数据宝资金统计。港股指数数据见人民财讯港股收评。

指数反弹没有改变资金面的主导方向。全天主力资金净流出 439.23 亿元，其中创业板净流出 139.09 亿元、科创板净流出 108.73 亿元，沪深 300 成份股也净流出 78.28 亿元。上涨家数只有 1740 只，下跌家数达到 3710 只，说明沪指的修复更多由权重和少数强势方向完成，普通个股的赚钱效应并不强。1

行业资金的分化更清楚：公用事业净流入 29.97 亿元，计算机净流入 22.09 亿元，石油石化、煤炭分别净流入 12.10 亿元和 6.49 亿元；电子净流出 224.61 亿元，机械设备净流出 48.34 亿元，医药生物、电力设备、通信分别净流出 41.32 亿元、32.15 亿元和 28.14 亿元。今天的资金选择偏向电力、能源和部分软件方向，电子硬件仍是主要减仓区。1

个股层面，紫光股份主力净流入 28.88 亿元，宁德时代和利通电子分别净流入 13.11 亿元、9.09 亿元；长电科技、东山精密、京东方 A 则分别净流出 21.61 亿元、16.04 亿元和 15.00 亿元。流入榜里仍有算力、通信和新能源龙头，但流出榜集中在电子制造，和行业总量数据是一致的。1

题材端同样是两条线：煤炭概念上涨 2.72%，可燃冰上涨 3.14%，超超临界发电上涨 1.83%；光刻机下跌 9.08%，PET 铜箔下跌 7.89%，PCB 下跌 7.65%，存储芯片下跌 7.42%，CPO 下跌 6.64%。其中光刻机概念主力资金净流出 16.56 亿元，中船特气净流出 4.98 亿元，炬光科技净流出 4.41 亿元。23

港股三大指数收盘走强，恒指涨 2.36%，恒生科技指数涨 2.79%。煤炭、油气股领涨，中煤能源涨超 8%，兖矿能源涨超 9%，中国海洋石油涨超 5%。科网和能源一起修复，说明当天港股的反弹并非只有单一科技线。4

资金面却没有同步转强。每经 15:54 快讯显示，南向资金净卖出额达 40 亿港元；15:57 更新的快讯显示，截至当时净卖出额已达 50 亿港元。两条数据都是盘中「截至目前」口径，不能写成 7 月 20 日全天最终净卖出，也不能据此推断资金已经连续撤离港股。56

这组反差值得留意：指数层面，港股修复力度强于 A 股；交易层面，南向资金在尾盘前却出现较大规模净卖出。下一期需要观察的是，港股科网上涨能否延续，以及南向资金是否回到全天净买入，而不是只看指数一天的涨幅。

北向资金总量本期没有采用不稳定的公开口径，改看龙虎榜里的深股通专用席位。德明利 7 月 20 日跌停，成交额 85.97 亿元，换手率 10.76%；深股通专用席位买入 4.51 亿元、卖出 2.32 亿元，按披露金额计算净买入约 2.19 亿元，2 家机构专用席位合计净买入 2.69 亿元。另一边，华泰证券上海江宁路净卖出 10.28 亿元，华泰证券深圳深南大道净卖出 3.21 亿元。7

这个样本不能代表整个北向资金，但能说明当日博弈并非单向撤退：深股通和机构席位在跌停股上仍有承接，活跃游资席位的卖出金额则更大。把这组龙虎榜金额与行业资金流向分开看，才不会把单只个股的席位净额误当成北向全天总量。

7 月 20 日的核心线索有两条。A 股靠能源、公用事业、银行和部分计算机方向托住指数，但主力资金仍净流出，电子、机械设备和存储链的抛压没有消失；港股指数修复更强，南向资金却在 15:57 达到净卖出 50 亿港元，资金确认度低于指数表现。

下一交易日先看三件事：电子行业净流出能否收窄，沪指反弹能否扩散到更多个股，南向资金能否由盘中净卖出回到全天净买入。北向总量仍不作未经交叉验证的结论。本文只记录公开数据，不构成投资建议。