贵金属事件与自由库存雷达｜Cook称必要时加息，GLD增持4.848吨，SHFE银仓单再增25.913吨 (2026)

截至北京时间 2026 年 8 月 6 日 08:00，本期事件窗口为 8 月 5 日 08:00 至 8 月 6 日 08:00；对应 UTC 为 8 月 5 日 00:00 至 8 月 6 日 00:00。ETF 页面与部分日表在窗口结束后才完成读取，结构化快照的核验截止时间为北京时间 08:20。方向评分范围为 -5 至 +5，衡量事实对黄金、白银现货传导的方向与强度，不是交易结论；没有可靠行情原始数据的字段统一写「等待行情系统验证」。

先看变化

美联储口径转硬，但实际利率只回升 1 个基点。 理事 Lisa Cook 表示通胀仍过高，「如有必要，我准备加息」；同日 10 年期 TIPS 实际收益率由 2.40% 升至 2.41%。讲话给加息预期加码，日度实际利率本身尚未形成突破。1 2
黄金 ETF 出现一笔可核验净吸收。 GLD 8 月 5 日持有 32,605,871.29 盎司、1,014.148 吨，较 8 月 4 日增加 155,949.89 盎司、4.848 吨；但 IAU 流通份额减少 300 万份，不能把单只 ETF 的变化外推成全球黄金 ETF 总流量。3 4 5
SHFE 白银仓单连续第三个观测日增加。 8 月 5 日白银仓单由 1,245.845 吨升至 1,271.758 吨，增加 25.913 吨；本次已取得 SHFE 官方日报，不再沿用代理转录。6 7
COMEX 金银 Registered 的变化主要来自库内重分类。 黄金 Registered 减少 60,379.575 盎司，但 Eligible 增加 69,574.761 盎司、总库存净增 9,195.186 盎司；白银 Registered 增加 298,315.900 盎司，Eligible 等量减少，总库存不变。不能把这组数字写成金属流出或流入同等规模。8 9
矿山侧新增供给预期集中在黄金。 Equinox Gold 完成与 Orla Mining 合并后，把 2026 年黄金产量指引定为 87 万至 92 万盎司；Los Filos 获得 20 年土地准入协议，并开始逐步恢复堆浸作业。指引上调含并购并表，不能当作同口径有机增产。10

结构化快照

指标	本期值	前值	变化	时间、口径与边界
10 年期 TIPS 实际收益率	2.41%	2.40%	+1bp	数据日 8 月 5 日对比 8 月 4 日；美国财政部实际收益率常数期限曲线。2
COMEX 黄金 Registered	14,206,288.559 oz	14,266,668.134 oz	-60,379.575 oz	报告日 8 月 5 日、活动日 8 月 4 日；JPM 注册转合格调整，不是同量实物出库。8
COMEX 黄金 Eligible	12,837,276.725 oz	12,767,701.964 oz	+69,574.761 oz	其中 60,379.575 oz 来自 Registered 重分类，另有 9,195.186 oz 实物净流入。8
COMEX 黄金总库存	27,043,565.284 oz	27,034,370.098 oz	+9,195.186 oz	Registered + Eligible；Pledged 1,819,251.999 oz 是 Registered 子集，不能重复相加。8
COMEX 白银 Registered	99,789,567.338 oz	99,491,251.438 oz	+298,315.900 oz	Asahi 库内由 Eligible 转入 Registered。9
COMEX 白银总库存	334,001,735.905 oz	334,001,735.905 oz	0	Eligible 等量减少 298,315.900 oz；总量没有变化。9
SHFE 黄金仓单	113,616 kg	113,622 kg	-6 kg	8 月 5 日对比 8 月 4 日；标准仓单，不是交易所全部库存。6
SHFE 白银仓单	1,271,758 kg	1,245,845 kg	+25,913 kg	上海增 25,702 kg、广东增 211 kg；标准仓单口径。6
GLD 托管黄金	32,605,871.29 oz / 1,014.148 t	32,449,921.40 oz / 1,009.300 t	+155,949.89 oz / +4.848 t	trade date 8 月 5 日；ETF 托管量，不与 COMEX 仓库库存相加。3 4
SLV 托管白银	486,467,147.90 oz / 15,130.82 t	前日官方盎司缺口	未核实	trade date 8 月 5 日；流通份额 538,200,000，较 8 月 4 日不变；盎司变化不据份额自行换算。11
IAU 流通份额	784,800,000	787,800,000	-3,000,000	8 月 5 日对比 8 月 4 日；当前托管黄金 14,757,351.84 oz / 459.01 t，但前日官方盎司值未取得。5
COMEX 8 月黄金交割通知	141 张	本月累计 14,295 张	—	业务日 8 月 4 日；每张 100 oz，Issued = Stopped；这是交割通知流量，不是库存。12
COMEX 8 月白银交割通知	71 张	本月累计 924 张	—	业务日 8 月 4 日；每张 5,000 oz，Issued = Stopped。12
SGE Au(T+D) 交收量	12,766 手	6,300 手	+6,466 手	8 月 5 日对比 8 月 4 日，方向均为「多支付给空」；交收流量不是 SGE 金库库存。13
SGE Ag(T+D) 交收量	13,200 手	27,810 手	-14,610 手	8 月 5 日对比 8 月 4 日；不据单日交收量推断白银库存。13
FINRA GLD 卖空成交量	3,941,246.15 股	1,658,539.98 股	+137.6%	8 月 5 日对比 8 月 4 日；Reg SHO 成交量，不是空头持仓，也不是实物压力。14 15
FINRA SLV 卖空成交量	4,290,008.29 股	2,648,322.17 股	+62.0%	8 月 5 日对比 8 月 4 日；只作证券市场压力指标。14

COMEX Registered、Eligible、Pledged 和总库存是同一仓储体系里的不同口径；SHFE 数据是标准仓单；GLD、SLV、IAU 是 ETF 托管金属；SGE 数据是交收流量。它们不能横向相加。本期没有证据证明哪一部分金属已解除所有权、地域、合约和物流约束，因此不把任何合计值命名为「全球可立即交割自由库存」。

事件展开：按潜在影响绝对值排序

1. Cook 表示必要时准备加息：黄金 -2.0，白银 -1.5

事件时间：北京时间 2026 年 8 月 6 日 04:05；UTC 2026 年 8 月 5 日 20:05。Fed 页面日期为 8 月 5 日，日历列出的演讲时刻换算如上。
发布时间 / 首次读取：发布时间同事件时刻；首次读取为北京时间 8 月 6 日 08:06:42、UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：货币政策 / FOMC 沟通。
一句话事实：美联储理事 Lisa Cook 表示通胀仍过高，必要时准备加息；她本次选择维持利率，是为了观察关税传导消退、油价回落和 AI 供给调整能否压低通胀。1
关键原始数据：讲话引用 6 月总体 PCE 同比 3.7%、核心 PCE 3.3%、失业率 4.2%；上半年实际产出年化增速 1.8%，企业投资年化增长 10%，消费支出约增 2%，住宅投资约降 3%。
直接 / 间接影响品种：黄金直接受实际利率与美元预期影响；白银同时承受宏观利率与工业增长预期的间接影响。
可检验传导链：FOMC 理事公开保留加息选项 → 前端利率与美元预期维持偏强 → 无息贵金属持有成本上升 → 金银宏观估值承压。验证点不是讲话文字本身，而是 2 年期收益率、联邦基金期货和美元是否同步上行。
方向评分 / 置信度：黄金 -2.0，白银 -1.5；94%。
影响期限 / 新增程度：短期至 8 月 7 日就业报告和 8 月 12 日 CPI；新增程度高。
行情待验证项：2 年期与 10 年期名义收益率、联邦基金期货、美元指数、金银近月合约、期限结构和期权隐含波动率，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：就业或 CPI 明显弱于预期；后续 FOMC 核心官员公开反驳加息路径；实际收益率与美元在讲话后反而持续回落。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Outlook for the U.S. and Alaskan Economies / Federal Reserve Board / A 级官方讲话。

2. GLD 增持 4.848 吨：黄金 +1.2，白银 0.0

事件时间：2026 年 8 月 5 日 trade date；来源没有披露精确交易日结束时刻。按日期记录为北京时间 8 月 5 日、UTC 8 月 5 日，不虚构小时。
发布时间 / 首次读取：页面未披露精确发布时间；首次确认新值为北京时间 8 月 6 日约 08:10、UTC 8 月 6 日约 00:10，晚于 08:00 事件窗口，但在本期结构化核验截止前。
事件类型：黄金 ETF 持仓 / 托管库存。
一句话事实：GLD 托管黄金由 32,449,921.40 盎司增至 32,605,871.29 盎司，增加 155,949.89 盎司、4.848 吨。3 4
关键原始数据：本期 1,014.148 吨，前值 1,009.300 吨，变化 +4.848 吨、约 +0.48%；流通份额 355,300,000。官方条清单把托管地点拆为 JPMorgan 伦敦、JPMorgan 纽约和 HSBC，但条清单是 settlement/accounting 口径，与 trade date 总盎司存在正常时点差。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金 ETF 需求；对白银无直接数量信号。
可检验传导链：GLD 创建份额对应托管金属增加 → 公开 ETF 吸收黄金 → 可在其他用途间流动的金属边际减少。但托管金属仍属于 ETF 资产，不能写成 COMEX Registered 或全球自由库存减少。
方向评分 / 置信度：黄金 +1.2，白银 0.0；95%。
影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
行情待验证项：全球黄金 ETF 合计流量、GLD 创建赎回篮子、现货升贴水、美元和实际收益率，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：后续快照迅速赎回本次增量；其他大型黄金 ETF 同期出现更大净流出；官方归档修订 8 月 5 日持仓。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：SPDR Gold Shares 与 Historical Archive / State Street Global Advisors / A 级 ETF 官方页面与文件。

3. Equinox 把 2026 年指引定为 87 万至 92 万盎司：黄金 -1.0，白银 0.0

事件时间 / 发布时间：北京时间 2026 年 8 月 6 日 05:44:03；UTC 2026 年 8 月 5 日 21:44:03。
首次读取时间：北京时间 8 月 6 日 08:06:42；UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：矿山供应 / 产量指引 / 复产。
一句话事实：Equinox Gold 完成与 Orla Mining 合并后，把 2026 年黄金产量指引定为 870,000 至 920,000 盎司；Los Filos 获得 20 年土地准入协议，堆浸作业逐步重启。10
关键原始数据：Q2 产金 176,836 盎司、销售 177,959 盎司、现金成本 1,816 美元/盎司、AISC 2,175 美元/盎司；新指引包含 Equinox 原资产 12 个月和 Orla 资产 8 至 12 月五个月。Valentine 二期初始资本预算 4.36 亿美元，计划 2028 年底建成。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金矿山供给预期；对白银无可量化直接影响。
可检验传导链：并表产量进入指引 + Los Filos 恢复堆浸 → 2026 年下半年黄金可售产量增加 → 矿山供给预期边际宽松。并购改变了统计边界，因此只能把 Los Filos 复产和并表后的总指引分别跟踪，不能把 87 万至 92 万盎司全部当作有机增量。
方向评分 / 置信度：黄金 -1.0，白银 0.0；90%。
影响期限 / 新增程度：中期至 2026 年末；新增程度高。
行情待验证项：Los Filos 实际堆浸投料、季度销售量、AISC、公司套保和黄金远期曲线，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：Los Filos 重启延误；并表资产产量低于指引；公司在后续季度下调 87 万至 92 万盎司区间。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Equinox Gold Delivers Strong Second Quarter Results; Increases 2026 Production Guidance / Equinox Gold 经 GlobeNewswire 发布 / A- 级公司公告。

4. SHFE 白银仓单增加 25.913 吨：黄金 0.0，白银 -0.8

事件时间：报告日为北京时间 2026 年 8 月 5 日；UTC 同为 2026 年 8 月 5 日，官方页未披露精确发布时间。
发布时间 / 首次读取：官方日报日期为 8 月 5 日；首次读取为北京时间 8 月 6 日 08:06:42、UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：交易所仓单 / 可交割凭证。
一句话事实：SHFE 白银标准仓单由 1,245,845 千克增至 1,271,758 千克，增加 25,913 千克。6 7
关键原始数据：本期 1,271.758 吨，前值 1,245.845 吨，变化 +25.913 吨、+2.08%；上海外运华东虹桥增 3.861 吨，中工美供应链增 21.841 吨，深圳威豹增 0.211 吨。黄金仓单同期减少 6 千克至 113,616 千克。
直接 / 间接影响品种：直接影响 SHFE 白银近月交割供给观测；对黄金没有直接影响。
可检验传导链：标准仓单增加 → SHFE 登记的可交割凭证增加 → 近月交割缓冲扩大 → 白银短期供给约束边际缓和。仓单仍受所有权、注销和地域约束，不能推导全球白银自由库存等量增加。
方向评分 / 置信度：黄金 0.0，白银 -0.8；96%。
影响期限 / 新增程度：短期至数周；新增程度高。
行情待验证项：注销仓单、实际交割量、现货升贴水、内外盘比价、近远月价差和 COMEX EFP，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：仓单随后快速注销；现货升水和近月逆价差继续扩大；官方日报修订本期值。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：仓单日报 2026年第142期 / 上海期货交易所 / A 级官方日报。

5. 财政部维持长期限拍卖规模，TGA 预计在 10 月下旬升至约 1.05 万亿美元：黄金 -0.6，白银 -0.6

事件时间 / 发布时间：北京时间 2026 年 8 月 5 日 20:30；UTC 2026 年 8 月 5 日 12:30。
首次读取时间：北京时间 8 月 6 日 08:06:42；UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：美国财政融资 / 流动性 / 国债供给。
一句话事实：美国财政部公布 1,250 亿美元季度再融资方案，并预计至少未来几个季度维持名义附息债与 FRN 拍卖规模；9 月末 TGA 假设为 9,500 亿美元，10 月下旬峰值约 1.05 万亿美元、误差范围正负 500 亿美元。16
关键原始数据：3 年期 580 亿美元、10 年期 420 亿美元、30 年期 250 亿美元，合计 1,250 亿美元；用于兑付约 963 亿美元到期私人持有证券，净新增现金约 287 亿美元。上述 3 年、10 年和 30 年规模与 5 月再融资季度相同；8 月 30 年期 TIPS 增发 80 亿美元、9 月 10 年期 TIPS 增发 190 亿美元、10 月 5 年期 TIPS 新发 260 亿美元。
直接 / 间接影响品种：黄金、白银均通过美债期限溢价、实际利率、美元和美元流动性间接受影响。
可检验传导链：长期限名义券规模不扩 → 本轮没有新增长端供给冲击；TGA 从 9 月末假设 9,500 亿美元升向 10 月下旬约 1.05 万亿美元 → 财政现金吸收短期美元流动性 → 金银短期偏压制。两条链方向相反，净评分只给 -0.6。
方向评分 / 置信度：黄金 -0.6，白银 -0.6；88%。
影响期限 / 新增程度：短期至 10 月下旬；新增程度高。
行情待验证项：实际拍卖尾差、间接投标人占比、一级交易商承接、TGA 周度余额、SOFR 与准备金，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：TGA 峰值低于预测或提前回落；拍卖需求强于近期均值；财政部提前扩大长期限附息债；通胀数据推动实际利率下行并抵消流动性抽水。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Quarterly Refunding Statement of Deputy Assistant Secretary for Federal Finance Brian Smith / U.S. Department of the Treasury / A 级官方声明。

6. COMEX 金银 Registered 发生库内重分类：黄金 +0.2，白银 -0.3

事件时间：活动日为北京时间与 UTC 2026 年 8 月 4 日；报告日为 8 月 5 日。
发布时间 / 首次读取：文件更新时间为北京时间 8 月 6 日 03:02:58、UTC 8 月 5 日 19:02:58；首次读取为北京时间 8 月 6 日 08:06:42、UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：交易所库存 / Registered-Eligible 重分类。
一句话事实：COMEX 黄金有 60,379.575 盎司从 Registered 转入 Eligible；白银有 298,315.900 盎司从 Eligible 转入 Registered。黄金总库存仅净增 9,195.186 盎司，白银总库存不变。8 9
关键原始数据：黄金 Registered 14,206,288.559 盎司、Eligible 12,837,276.725 盎司、总库存 27,043,565.284 盎司；白银 Registered 99,789,567.338 盎司、Eligible 234,212,168.567 盎司、总库存 334,001,735.905 盎司。黄金 Pledged 1,819,251.999 盎司，属于 Registered 子集。
直接 / 间接影响品种：分别影响 COMEX 黄金、白银交割供给观测。
可检验传导链：黄金 Registered 转为 Eligible → 已注册交割缓冲略降，但金属仍在同一仓储体系；白银 Eligible 转为 Registered → 已注册交割缓冲略增，但没有实物净流入。只有后续交割通知、注销、提货和价差同步变化，重分类才可能升级为紧张或宽松信号。
方向评分 / 置信度：黄金 +0.2，白银 -0.3；96%。
影响期限 / 新增程度：短期；新增程度高。
行情待验证项：逐仓库注销与提货、交割通知、EFP、近月价差、现货升贴水，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：下一日出现反向重分类；Registered 变化未伴随交割或价差变化；CME 后续修订原表。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Metal Depository Statistics — Gold / Silver / CME Group / A- 级官方原表；本轮直连受限，内容经代理渲染官方文件并由第三方转录交叉核对。

7. 10 年期 TIPS 实际收益率升至 2.41%：黄金 -0.2，白银 -0.2

事件时间：数据日为北京时间与 UTC 2026 年 8 月 5 日。
发布时间 / 首次读取：财政部 CSV 不披露逐行时刻；同源 H.15 每日 16:15 美东更新，对应北京时间 8 月 6 日 04:15、UTC 8 月 5 日 20:15。首次读取为北京时间 8 月 6 日 08:06:42、UTC 8 月 6 日 00:06:42。
事件类型：宏观定价 / 实际利率。
一句话事实：美国财政部 5 年、10 年和 30 年实际收益率分别为 2.15%、2.41% 和 2.96%，较前一日变化 +1bp、+1bp 和 0bp。2
关键原始数据：10 年期本期 2.41%，前值 2.40%，变化 +1bp；7 月 31 日为 2.47%，因此 8 月初累计回落 6bp 后只小幅反弹。
直接 / 间接影响品种：直接影响黄金机会成本；白银通过美元和实际利率间接受影响。
可检验传导链：实际收益率微升 → 持有无息贵金属的机会成本略升 → 金银边际承压。1bp 变化太小，不能覆盖 Cook 讲话后的政策预期，也不能单独定义趋势。
方向评分 / 置信度：黄金 -0.2，白银 -0.2；98%。
影响期限 / 新增程度：日度；新增程度高。
行情待验证项：名义收益率、盈亏平衡通胀、美元、金银近月合约和期权隐含波动率，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：官方 CSV 修订；10 年实际收益率重新跌破近期低位；通胀预期上升而名义收益率不变，推动实际收益率回落。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates / U.S. Department of the Treasury / A 级官方 CSV。

8. GLD、SLV 的 FINRA 卖空成交量放大：黄金 0.0，白银 0.0

事件时间：交易日为北京时间与 UTC 2026 年 8 月 5 日。
发布时间 / 首次读取：文件更新时间为北京时间 8 月 6 日 05:18:41、UTC 8 月 5 日 21:18:41；首次读取为北京时间 8 月 6 日约 08:16、UTC 8 月 6 日约 00:16。
事件类型：ETF 证券市场辅助压力 / Reg SHO 卖空成交量。
一句话事实：FINRA 文件显示，GLD 卖空成交量由 1,658,539.98 股增至 3,941,246.15 股，SLV 由 2,648,322.17 股增至 4,290,008.29 股；环比分别增加 137.6% 和 62.0%。14 15
关键原始数据：8 月 5 日 GLD 总成交 5,767,142.27 股、卖空占比 68.3%；SLV 总成交 7,155,803.82 股、卖空占比 60.0%。FINRA 日文件中的数量是场外报告成交量，不是空头余额。
直接 / 间接影响品种：直接影响 GLD、SLV 证券交易压力观测；不直接改变黄金、白银实物供需。
可检验传导链：卖空成交量上升 → ETF 二级市场双向交易和做市活动增加 → 若借券费率、可借股份和 FTD 同时恶化，才可能形成证券借贷压力。当前缺少后两组窗口内数据，所以方向评分为零。
方向评分 / 置信度：黄金 0.0，白银 0.0；92%。
影响期限 / 新增程度：日度；新增程度中。
行情待验证项：借券费率、可借股份、空头余额、申赎篮子、FTD 和 ETF 折溢价，均为「等待行情系统验证」。
反证与失效条件：次日卖空成交量回落；借券费率和 FTD 保持低位；成交放大主要来自做市或申赎对冲。
原始标题 / 发布机构 / 来源等级：Consolidated NMS Short Sale Volume / FINRA / A 级监管自律组织原始文件。

库存、ETF 与交割：本期能说到哪一步

交易所总库存：COMEX 黄金总库存净增 9,195.186 盎司，白银总库存不变；这两项是仓储体系总量。
已注册交割口径：COMEX 黄金 Registered 下降、白银 Registered 上升，主要由 Registered 与 Eligible 之间重分类造成；SHFE 白银标准仓单增加 25.913 吨。
ETF 占用库存：GLD 托管量增加 4.848 吨；SLV 当前托管 15,130.82 吨，但前日官方盎司值没有取得，不能计算盎司变化。GLD 与 SLV 的托管金属不能再与交易所库存相加。
交割与交收流量：COMEX 业务日 8 月 4 日黄金、白银交割通知分别为 141 张、71 张；SGE 8 月 5 日 Au(T+D)、Ag(T+D) 交收量分别为 12,766 手、13,200 手。流量不是库存。
自由库存：没有来源同时披露所有权限制、质押、ETF 占用、注销状态、合约可交割资格和跨地调拨条件。本期不计算全球自由库存合计。

数据缺口与边界

CME 文件读取路径：CME 的 xls/pdf 直连返回 403；本期通过代理渲染读取官方文件内容，并用 MetalCharts 当日转录交叉核对汇总值。来源因此标为 A-，不是无条件的官方直连 A 级。
LBMA、租赁利率与 EFP：公开面没有取得窗口内新增 LBMA 金库持仓、租赁利率、EFP 或现货升贴水数据。LBMA 价格 JSON 可读，但价格本身不作为供需事件；这些字段保留为「等待行情系统验证」。
ETF 前值：SLV、IAU 官方页面只展示最新盎司，逐日下载文件提供 NAV 和份额但不提供历史盎司。本期不按 NAV 或份额自行换算前日托管量。PSLV 官方页显示 8 月 5 日持银 215,405,617 盎司，但前值未取得，只保留结构化检查结果，不计算变化。17
借券与失败交割：ChartExchange、IBKR 公开入口失效，未取得窗口内 borrow fee 或 shares available；SEC FTD 窗口内没有新批次。FINRA 卖空成交量仅为证券市场流量，不能改写成实物仓单或自由库存。
CFTC 与规则公告：CFTC 下一期 COT 排期为 8 月 7 日，窗口内无新表；CME、SHFE、SGE 窗口内没有贵金属保证金、手续费、限仓或合约规则新公告。18
矿业与工业需求：窗口内有多家矿企财报，但只把统计边界和复产路径最清楚的 Equinox 作为独立事件。光伏降银、AI 数据中心用银等窗口内材料主要是评论或旧数据转述，没有升级为新的官方需求统计。
中国与印度实物需求：中国 7 月外储、海关进出口和印度 7 月贸易数据尚未在窗口内发布；不使用预计值占位。
行情字段：价格、成交持仓、期限结构、期权波动率和跨市场价差没有接入可靠行情原始数据，统一写「等待行情系统验证」，不判断事实是否已定价。

机读 JSON

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    "raw_facts": {"headline_pce_yoy_pct": 3.7, "core_pce_yoy_pct": 3.3, "unemployment_rate_pct": 4.2, "policy_signal": "prepared_to_raise_rates_if_necessary"},
    "transmission_chain": "FOMC理事保留加息选项 -> 前端利率与美元预期维持偏强 -> 无息贵金属持有成本上升",
    "market_checks": ["2年期美债收益率", "联邦基金期货", "美元指数", "金银近月合约", "期限结构", "期权隐含波动率"],
    "invalidation_conditions": ["就业或CPI明显弱于预期", "后续FOMC核心官员释放相反信号", "实际收益率与美元持续回落"]
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    "event_time": "2026-08-05",
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    "market_checks": ["全球黄金ETF合计流量", "GLD创建赎回篮子", "现货升贴水", "美元", "实际收益率"],
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    "market_checks": ["Los Filos实际投料", "季度销售量", "AISC", "公司套保", "黄金远期曲线"],
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    "transmission_chain": "SHFE标准仓单增加 -> 登记可交割凭证增加 -> 近月交割缓冲扩大；不等于全球自由库存增加",
    "market_checks": ["注销仓单", "交割量", "现货升贴水", "内外盘比价", "近远月价差", "COMEX EFP"],
    "invalidation_conditions": ["仓单快速注销", "现货升水与近月逆价差继续扩大", "官方日报修订"]
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  {
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    "source_name": "U.S. Department of the Treasury",
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    "raw_facts": {"refunding_total_usd_billion": 125, "three_year_usd_billion": 58, "ten_year_usd_billion": 42, "thirty_year_usd_billion": 25, "maturing_usd_billion": 96.3, "net_new_cash_usd_billion": 28.7, "tga_sep_end_assumption_usd_billion": 950, "tga_late_oct_peak_usd_billion": 1050, "tga_peak_uncertainty_usd_billion": 50},
    "transmission_chain": "长期限名义券规模不扩 -> 无新增长端供给冲击；TGA升向约1.05万亿美元 -> 短期美元流动性被吸收 -> 金银略偏压制",
    "market_checks": ["拍卖尾差", "间接投标人占比", "一级交易商承接", "TGA周度余额", "SOFR", "准备金"],
    "invalidation_conditions": ["TGA峰值低于预测或提前回落", "拍卖需求强于近期均值", "财政部提前扩大长期限附息债", "实际利率下行抵消流动性抽水"]
  },
  {
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    "published_at": "2026-08-05T19:02:58Z",
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    "source_name": "CME Group",
    "source_url": "https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Gold_Stocks.xls",
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    "event_type": "exchange_inventory_reclassification",
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    "transmission_chain": "黄金Registered转Eligible使注册交割缓冲略降；白银Eligible转Registered使注册交割缓冲略增；总量变化证明主要是库内重分类",
    "market_checks": ["逐仓库注销与提货", "交割通知", "EFP", "近月价差", "现货升贴水"],
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  {
    "event_id": "pm-20260806-real-yield",
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    "source_name": "U.S. Department of the Treasury",
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    "transmission_chain": "实际收益率微升 -> 无息贵金属机会成本略升 -> 金银边际承压；1bp不足以定义趋势",
    "market_checks": ["名义收益率", "盈亏平衡通胀", "美元", "金银近月合约", "期权隐含波动率"],
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  },
  {
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    "source_name": "FINRA",
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    "transmission_chain": "卖空成交量上升 -> ETF二级市场双向交易与做市活动增加；只有借券费率、可借股份和FTD同步恶化才构成证券借贷压力",
    "market_checks": ["借券费率", "可借股份", "空头余额", "申赎篮子", "FTD", "ETF折溢价"],
    "invalidation_conditions": ["次日卖空成交量回落", "借券费率和FTD保持低位", "成交放大来自做市或申赎对冲"]
  }
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