华尔街本周速递（5/27–6/3）：SpaceX $750亿 IPO、伯克希尔 $68亿收购、SEC 撤气候披露规则

本期覆盖时间窗口：2026 年 5 月 27 日至 6 月 3 日（北京时间周一 8:00 截稿）。

IPO 动态

本周一级市场同时走出两条截然不同的定价逻辑——一笔是按历史惯例在区间内定价的防务制造商，另一笔是马斯克旗下航天公司以超常规固定价格叩开资本市场的大门。

SpaceX：$750 亿全 Primary IPO，定价 $135/股

SpaceX 计划以每股 $135 的固定价格完成 IPO，发行 5.556 亿股，合计募资 $750 亿，目标全稀释市值 $1.75 万亿——这是美国有记录以来规模最大的股票发行之一。1

本次发行的几个结构性特点值得注意：

全 Primary：所有募资归公司所有，现有股东本次不出售；意味着 $750 亿直接进入公司账户，而非老股套现
固定价格：在投资者路演启动前便锁定定价，跳过传统询价建档，属于非常规操作
个人投资者配额：计划将最高 30% 的发行份额分配给散户，显著高于常规 IPO 的个人配额
上市时间：计划 6 月 12 日在纳斯达克挂牌，股票代码 $SPCX
双重股权：马斯克及内部人士保留控制权；马斯克本人持股 85.1%，IPO 后须锁定 366 天

估值结构上，按 $1.75 万亿估值对应 2025 财年 $186.7 亿营收，市销率约 93.7 倍。SpaceX 2025 年处于净亏损状态，Morningstar 对其独立估值为 $7,800 亿，较目标发行估值低约 48%——差额对应的是 Starlink 服务增长预期与星舰火星任务等尚未兑现的未来期权。

承销团由高盛（牵头，左一）、摩根士丹利、美国银行、花旗、摩根大通联合担任簿记管理人。1

Starship 升空 — 德克萨斯州星港发射场，SpaceX 星舰第 12 次试飞 1

Applied Aerospace & Defense（NYSE: AADX）：$6.5 亿，在价格区间内定价

私募股权支持的防务制造商 Applied Aerospace & Defense 于 6 月 2 日定价 $20/股（位于 $18–$21 区间内），发行 3,250 万股，合计募资 $6.5 亿，全稀释市值约 $34 亿。2

公司由 Applied Aerospace（成立于 1954 年）与 PCX Aerosystems（成立于 1900 年）于 2025 年 12 月合并而来，总部位于阿拉巴马州亨茨维尔，服务于航天发射系统、防务航空与 C5ISR 精确打击三大市场。

主承销商为摩根士丹利与 Jefferies，美国银行、加拿大皇家银行资本市场、古根海姆证券等参与联合簿记。2

本周 IPO 汇总

公司	交易所	发行价	募资规模	全稀释市值	上市状态	主承销商
SpaceX（$SPCX）	纳斯达克	$135	$750 亿	$1.75 万亿	已定价，待 6 月 12 日上市交易	高盛（左一）、摩根士丹利
Applied Aerospace & Defense（NYSE: AADX）	纽约证交所	$20	$6.5 亿	$34 亿	已定价	摩根士丹利、Jefferies

大型并购

伯克希尔哈撒韦 $68 亿收购 Taylor Morrison：Greg Abel 的首笔大宗并购

伯克希尔哈撒韦于 5 月 31 日宣布以全现金 $68 亿（$72.50/股）收购美国住宅建筑商 Taylor Morrison Home Corp，较收购前最后一个交易日收盘价 $58.50 溢价 24%。3

含债务在内的企业价值约 $85 亿。消息公布当日，Taylor Morrison 股价盘中上涨超 22%。

这是 Greg Abel 以伯克希尔首席执行官身份（2026 年初接替沃伦·巴菲特）完成的第一笔数十亿美元级收购。战略逻辑上，Abel 计划将 Taylor Morrison 与集团现有住房业务 Clayton Homes 整合，打造装配式住宅联合平台——UBS 分析师认为整合完成后将跻身美国前五大建筑商。截至 2026 年 3 月，伯克希尔持有现金 $3,802 亿，本次 $68 亿收购消耗约 1.8%。3

交易预计于 2026 年下半年完成，仍待股东和监管批准；Taylor Morrison CEO Sheryl Palmer 将留任。终止费为 $2.216 亿（若特定条件下交易失败由 Taylor Morrison 支付）。

Paramount-Warner Bros. Discovery 合并进入监管审查期

规模达 $1,110 亿 的 Paramount Skydance 对 Warner Bros. Discovery 的收购，已于 2026 年 4 月获 WBD 股东投票通过（以每股 $31 收购 WBD 股份，隐含 WBD 估值约 $810 亿）。4

本周进入公众视野的是法律争议端：Paramount 首席法律官 Ike Delrahim 公开批评部分反对者以「恐慌言论」和「偏见」阻挠监管审查流程，同时前加利福尼亚州总检察长在监管听证中要求对交易展开严格审查。

合并完成后，新实体中 49.5% 权益将由海外机构持有，为好莱坞主要制片厂中涉外比例最高者之一，潜在触发美国外国投资委员会（CFIUS）审查。4

Goldman Sachs：2026 年全行业 M&A 或逼近 2021 年纪录

高盛总裁 John Waldron 于 5 月 28 日在纽约一场金融行业会议上表示，「我们有望逼近 2021 年的纪录，甚至突破。」5

2021 年是全球 M&A 有记录以来的峰值年，总交易额达 $5.8 万亿（LSEG 数据）。2026 年一季度全球 M&A 总额已超 $1.2 万亿（LSEG），在伊朗战事引发的阶段性扰动后显著回升，Waldron 称市场由企业主导而非金融买家驱动，认为该结构具备持续性。

高盛本周参与的代表性交易包括担任 Unilever 食品业务与 McCormick 合并（目标合并体量 $650 亿）的顾问，以及 SpaceX IPO 的牵头承销行。5

SEC 监管动作

投票撤销 2024 年气候信息披露规则

5 月 29 日，SEC 委员会投票提议全面撤销 2024 年 3 月通过的气候相关信息披露规则，撤销理由包括：规则超出 SEC 法定授权、给注册机构带来高合规成本而对投资者的实质收益不匹配，以及 2024 年 Loper Bright 判决改变司法环境后该规则在法律层面更难成立。6

提案公布后将进入 60 天公开评论期（自在《联邦公报》刊登起算），预计 2026 年下半年完成最终撤销投票。现有 S-K 规则下要求披露「对公司具有重要性的气候相关信息」这一原则性义务不受影响。

该规则自 2022 年提出、2024 年通过后便遭到多方在联邦上诉法院诉讼挑战，SEC 曾主动中止规则等待司法程序结果。此次撤销提案是将其彻底终结，而非暂缓执行。6

Regulation S-P 第二阶段合规截止日：6 月 3 日

本日（6 月 3 日）同样是《证券交易法》隐私保护规则 Regulation S-P 修订版的第二阶段（最终阶段）合规截止日。该规则规定券商、投资顾问及受监管金融机构必须在 30 天内通知受数据泄露影响的客户，并建立相应数据事件响应程序。错过截止日的机构面临 SEC 的审查与执法风险。7

其他监管动态

6 月 2 日：SEC 宣布投资者咨询委员会新增 4 名委员（公开信息，成员名单未在本轮截稿前通过公开渠道全量确认，详见 SEC 官网新闻页）
5 月 18 日（本窗口外背景）：SEC 撤销了长期执行的「不否认」和解政策，转而允许在和解中使用表达罪行实质的语言，信号层面被法律界解读为执法风格趋严；该变化在本窗口内仍有机构合规跟踪持续发酵8

头部投行动态

高盛 M&A 业务量与 Dealogic 2026 年排名

根据 Dealogic 发布的 2026 年 YTD（截至近期）投行成绩单：高盛以 $9,724 亿交易价值排名全球 M&A 顾问第一（184 笔），摩根大通以 $5,683 亿排名第二（173 笔），摩根士丹利在前三之列。9

相比 2025 年同期，高盛以 $6,125 亿排名第一，2026 年同期增幅达 59%，与其总裁 Waldron 「逼近纪录」的表态在数量上互相印证。

JPMorgan Q1 2026 财报

摩根大通于 4 月 14 日披露 Q1 2026 财报，EPS $5.94，超出市场一致预期 $5.50 约 $0.44（超预期率约 8%）。10

Q2 2026 财报发布时间预计为 2026 年 7 月中旬；高盛下一财报日为 7 月 14 日（开市前，覆盖 Q2 2026）。

人事变化

本窗口内投行人事可核实的变动：

监管机构：美联储层面，Jerome Powell 依据法院裁决保留了联储委员会董事席位（尽管任期至 2026 年 5 月已届满），继任联储主席候选人 Kevin Warsh 尚未完成确认程序，当前联储决策层处于过渡状态。11

商业机构：伯克希尔哈撒韦 CEO Greg Abel 本周以 Taylor Morrison 并购完成其执掌伯克希尔后的第一笔大宗交易签约，标志着巴菲特时代「极度保守」的并购节奏出现明显加速。在超 $3,800 亿的现金储备基础上，Abel 在 2026 年上任以来的行动频度已引起市场关注。3

本期数据截至 2026 年 6 月 3 日 09:00（北京时间）。SpaceX IPO 首日表现、Taylor Morrison 和 AADX 上市后交易数据将在下期更新。