巴菲特：市场像「附带赌场的教堂」，现金不动等别人不接电话时
2026 年 5 月 2 日，95 岁的巴菲特在伯克希尔股东大会间隙接受 CNBC 专访，将当前市场比作「附带赌场的教堂」，称单日期权是「彻头彻尾的赌博」，并解释 3800 亿美元现金不动的原因：价格太高、标的太少、能力圈已收窄。他的买入信号只有一个：「别人都不接电话的时候」。
「我们从来没有遇到过比现在赌性更重的人群。」
2026 年 5 月 2 日，奥马哈，95 岁的沃伦·巴菲特（Warren Buffett，全球市值第一的综合控股公司伯克希尔·哈撒韦创始人、前 CEO）在伯克希尔年度股东大会间隙接受 CNBC 主播 Becky Quick 的场外专访。这是他去年卸任 CEO 后首次以普通股东身份出席大会，场外说的话，比台上讲的更直白。
这届市场，是「附带赌场的教堂」
巴菲特用一个比喻概括他对当前市场的判断：
「我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。」
他的靶子是单日期权（0DTE options）——一种于到期当天买入的超短线衍生品，近年在美国散户中极为流行：
「如果你买卖单日期权，那不是投资，也不是投机，那是彻头彻尾的赌博。」
他继续道：「除非能像那个人一样知道我们什么时候会打进委内瑞拉，否则没有人能解释为什么要买一天期的期权，这类事情的数量大得惊人。」1
值得注意的是，巴菲特并不认为投机热情的高涨必然导致市场崩溃——他的判断更冷静：「赌博热情高涨，会让大量资产价格长时间处于高位。」这不是末日预言，而是对定价压力的客观描述。2
3800 亿美元现金：不是谨慎，是找不到标的
伯克希尔目前持有约 3800 亿美元现金，外界一直追问为何不出手。巴菲特的回答直接：
「价格太高，标的太少。就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。」
他还坦承了一个更深层的原因：「与十年前相比，在我真正看得懂的生意里，占整体市场的比例已经更小了。我有好些年没有去学习新行业了，所以我不会强迫自己去学，我也不会在那些从小就与这些产品一起成长、亲眼见证其演变的年轻人面前，妄称自己有什么优势。」
这段话的含义比通常报道呈现的更深：他不只是嫌贵，而是承认自己的能力圈边界已经收窄，在 AI 和部分新兴行业面前，他没有竞争优势，不会硬上。
什么时候才是真正的买入时机
那么巴菲特在等什么？
「最可能的买入时机，是当其他所有人都不接电话的时候。」
他解释道：「每个人都在吹嘘他们出色的交易部门。但当市场崩溃时，你再去试试找他们，他们根本不接电话。即便接了，报价和要价也会附加各种条件，买卖价差巨大……这感觉就像走进屠宰场，你有一阵子都不会想吃热狗了。」
在漫长的 60 年职业生涯里，他说真正「油水丰厚的年份可能只有五年」。其余的时间，巴菲特选择耐心等待：「有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。」
通胀与鲍威尔
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被问及宏观风险时，巴菲特指向通胀：
「失控的通货膨胀是任何经济体面临的最严峻威胁之一。一旦货币失去信任，对很多人来说将是悲剧。」
他给出了一个经典的「人力资本对冲通胀」建议：「如果你是镇上最好的医生，或者是镇上最好的律师，无论在任何经济环境下你都能赚钱。」
对美联储主席鲍威尔，巴菲特表示态度明确：「他在的时候，我会更安心。」
来源：2026 年 5 月 2 日，巴菲特接受 CNBC 主播 Becky Quick 场外专访，发布于华尔街见闻及新浪财经。
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