5月3-4日 A股+港股 IPO 日报：天星医疗5月5日挂牌，汇川技术港股递表137亿

本期覆盖五一假期后半段至5月4日，横跨三天间隔。A股全程休市，港股5月2日（周五）正常开市，5月3-4日周末休市，5月5日（周一）港股开市当天正是天星医疗上市首日。长假结束，打新日历骤然密集。

天星医疗（01609.HK）公开发售超购高达10,685倍，孖展认购超6,395倍，是本轮假期最受追捧的港股新股1，5月5日挂牌定价98.50港元。汇川技术（A股300124）正式向港交所递表，拟募资137亿港元，工控龙头「A+H」布局进入实质阶段2。乐动机器人（01236.HK）招股持续至5月6日，截至5月4日晚孖展超购485倍3。A股5月6日复市，维通利和嘉晨智能同日开启申购。港股2026年前四个月IPO募资1,514亿港元，同比增幅602%4，这个数字已经超过了此前任何一个历史同期。

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深交所：华润新能源控股4月28日通过深交所主板上市委审核，拟募资245亿元，刷新深市主板历史最大IPO纪录，同时是深市主板首单过会红筹企业，计划投建装机规模717.5万千瓦7。业界预计注册批复时间约在5月中下旬。成都超纯应用材料4月30日通过深交所创业板审核8。

五一后首周（5月6日起）安排5家企业上会，包括苏州贝特利（创业板，拟募资7.62亿元）、国仪量子（科创板），以及北交所3家企业9。

港交所：深演智能5月3日通过港交所聆讯，是国内AI营销决策领域代表企业，保荐人为工银国际10。截至5月3日14时，港交所主板在审企业约483家，2026年以来新申报186家，「A+H」公司128家占比27%4。

还有一个数字值得记：上周4天内共有30家企业向港交所递交新申请，包括汇川技术、格林美、云天励飞等11。节奏相当密集。

成立于2017年，专注运动医学植入物（肩/膝/髋/足踝等部位），已取得27项第三类医疗器械证书，国内运动医学植入物市占8.8%，排名国产第一12。

2023-2025年营收从2.39亿元增至4.03亿元，净利从5,711万元增至1.37亿元12。海外收入2025年达7,027万元，两年增长近10倍。2025年调整后PE约30.6倍13。

当然，集采这把剑还悬着——运动医学植入物被纳入集采的可能性在上升。海外市场目前收入占比不足10%，能否延续高增速，取决于国际化能否真正跑起来14。超购倍数在近期港股新股中首屈一指，但中签之后实际能赚多少，得等5月5日开盘才知道——市场预期不翻倍「难以对得起这地狱级中签难度」15。

2025年营收451亿元，同比增长21.8%，工业自动化与数字化业务国内厂商排名第一（收入占比49.3%），新能源汽车动力系统全球第三方供应商前三（占比45.1%）2。

这次递表引发一个有意思的讨论：公司账上有约120亿元闲置理财资金，同时募资137亿港元16。为什么手握大量现金还要融资？按公司方面的逻辑，募资用途指向产能升级、海外市场拓展和前沿技术研发——特别是智能机器人和数字能源两块新兴业务，2025年约18亿元，占比4%，尚在培育期。摩根士丹利、中金、国泰君安国际等机构作为保荐人2，配阵不可谓不强。4月20日汇川大连研发制造基地开工，总投资20亿元17——东北战略布局与港股融资同步推进。

DTOF激光雷达全球出货量第一，2025年配套智能机器人超900万台4。招股价24-30港元，一手200股，入场费约6,060港元，预计5月11日上市3。截至5月4日晚，孖展超购485倍，认购热度持续升温。

需要说明的是，乐动机器人2025年营收7.48亿元，目前仍处亏损状态18。高成长预期支撑了市场热情，但盈利时间表是实质性不确定因素。

家用医疗器械国内市占第二（2.1%），康复辅具细分第一（2.4%），2023-2025年营收从28.54亿元增至33.87亿元，复合增速9.0%19。港股定价39.33港元，较A股折价36.6%，2025年PE约21.8倍13。12家基石投资者合计认购约36%20。

增速稳健但不算爆发——这是可孚的真实面貌。相比天星医疗的高弹性预期，可孚更像是打新的稳健选项，A+H套利空间是一个值得关注的点，但无超额配售权和稳价人，上市初期波动需留意20。

港股打新的赚钱效应在2026年明显提速21。49家上市公司中，首日涨逾100%有10家，累计涨逾100%有16家，智谱暴涨6.5倍、曦智科技涨逾3倍领衔AI/芯片板块。但另一面是：累计破发率34.7%，意味着每三家上市企业中就有一家收盘低于发行价。头部集中、尾部破发，这个分化格局在5月大概率延续。

A股方面，2026年第17周（4月20-26日）审议通过率达55/56，只有1家暂缓审议22。近期新股中签率维持在0.01%-0.05%的极低水平，但首日涨幅数据给出了足够的打新动力——联讯仪器+875%、理奇智能+349%，这个数字让市场对复市后维通利和振宏股份保持相当期待。

节后A股资金面有一点变化值得关注：部分机构预计5月大盘在4000-4100点区间震荡，AI和半导体热门资金有向低估值蓝筹切换的信号23。新股申购本质上是独立于大盘趋势的博弈，短期波动不改变打新逻辑，但高估值创业板新股上市后的持仓节奏值得提前想清楚。

本周关键操作节点：乐动机器人5月6日截止招股（今天是最后机会）；维通利、嘉晨智能5月6日申购；天星医疗5月5日上市首日盘面，是本周最值得盯的信号——6395倍超购能否转化为首日强劲表现，将直接影响后续港股医疗板块打新情绪。