马斯克动态简报｜SpaceX IPO 路演在即：合并传闻、军方涨价争议、Starlink 揽入美国航空大单
第 34 期。SpaceX IPO 路演下周启动，本期三条核心线索：① CNBC 曝马斯克曾与同事讨论 SpaceX × Tesla 合并，两家公司 AI 资源高度重叠；② Reuters 独家：伊朗战争期间 SpaceX 向五角大楼要求 Starlink 涨价 5 倍，马斯克 X 上直接反驳该报道；③ 美国航空确认 500+ 架飞机装 Starlink。Jim Cramer 对 2 万亿估值发出 100 倍 PE 警告。TSLA 盘前 $440.87（+1.68%）。加密连续第 24 期空窗。
第 34 期｜2026 年 5 月 27 日
距 SpaceX 定价（6 月 11 日）还有 15 天，本周马斯克相关新闻已几乎全部围绕这一上市事件展开。
一、SpaceX × Tesla 合并传闻卷土重来
IPO 临近，华尔街对马斯克帝国最终版图的猜测正在升温。CNBC 5 月 26 日引述多位熟悉内情的人士称，马斯克曾与同事讨论将 SpaceX 与特斯拉合并的可能，两家公司在 AI 算力与人才方面长期共享资源。
目前最新进展：SpaceX 今年 2 月已完成与 xAI 的合并，xAI 含 X 平台，估值由此达到约 1.25 万亿美元；特斯拉市值约 1.6 万亿美元，两家若再合并将成为全球最大私营企业。
几个已公开的「共享」数据点值得关注：特斯拉向 SpaceX 出售了价值 6.97 亿美元的 Megapack 储能系统、1.31 亿美元的 Cybertruck；特斯拉 2026 年 1 月向 xAI 注资 20 亿美元，这笔股权随即转化为对合并后 SpaceX 的持股。SpaceX 招股书中也提到，公司 85% 的投票权归马斯克一人，不存在董事会制约。
合并面临的障碍主要是定价与股权置换，以及两家公司股东的不同诉求。目前 SpaceX 和特斯拉均未对此回应置评请求。
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二、五角大楼 × Starlink：战时涨价争议曝光
路透社 5 月 26 日独家：伊朗战争期间，SpaceX 高层向五角大楼提出涨价要求，将 LUCAS 神风无人机的 Starlink 接入费从每终端约 5,000 美元/月调至约 25,000 美元/月（SpaceX 认为其实际使用的是航空级服务）；五角大楼最终同意付款，但内部不满持续发酵。
事情起因要追溯到今年 3 月。路透报道后，马斯克在 X 上对该报道公开回应：
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推文原文：「@ChrisO_wiki It is a violation of commercial Starlink terms of service to use the terminal for weapon systems. This applies to all users and is shut down when discovered. There is a separate network called Starshield, which is operated by the US government. This is not under SpaceX control.」
中文要点：用于武器系统属违反 Starlink 商业条款，一经发现即关闭；存在另一个名为 Starshield 的独立网络，由美国政府运营，不受 SpaceX 控制。
路透报道发布后，马斯克在 X 另发帖称报道「不实」，同时暗示是「某公司」误用商业 Starlink 终端，而非五角大楼的过失。五角大楼发言人 Sean Parnell 在 X 上称路透报道「有误」。
无论双方说法如何，路透报道揭示了一个结构性问题：Starlink 拥有全球 60% 以上的在轨卫星，在美国作战体系中已别无替代——SpaceX「让政府没有选择余地」（美国战略与国际研究中心研究员 Clayton Swope 语）。这一议题在 SpaceX 即将上市之际，将成为机构投资者的重要风险评估依据。
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三、美国航空确认：500+ 架飞机装 Starlink
Starlink 商业拓展在本周再下一城。美国航空（$AAL）宣布将在 500 余架空客 A321neo 等窄体客机上安装 Starlink，时间定在 2027 年初开始铺装。至此，美国四大航司中，美联航、西南航空、阿拉斯加航空均已选择 Starlink，唯独达美选了亚马逊 Kuiper（原 Leo）。
Starlink 2025 年实现营收 114 亿美元，占 SpaceX 总收入 61%，这是 IPO 说服机构的核心叙事。
3四、IPO 倒计时：机构预留资金、Cramer 的 100 倍估值警告
机构动向：路透 5 月 27 日报道，大型共同基金和被动指数基金已开始增加现金储备，准备腾出仓位迎接 SpaceX 和 OpenAI 上市。高盛 5 月 22 日报告显示，历史上四次最大 IPO 之前，美国股票共同基金的现金余额都会显著提升。SpaceX 目标估值约 1.75 万亿美元，有望在 Nasdaq 100 和 S&P 500 快速通道入选规则下被纳入。
4Cramer 的保留意见：CNBC「疯钱」主持人 Jim Cramer 对 SpaceX IPO 发出谨慎提示：2 万亿美元估值对应约 100 倍预期市盈率，而公司年营收不足 200 亿美元且仍处亏损。他提出三个近期催化剂——星舰商业任务、Anthropic 每月 12.5 亿美元算力租赁合同（到 2029 年）、以及以 600 亿美元收购 Cursor 的选择权——但建议投资者不必在 IPO 首日冲动入场。
5五、TSLA 行情
今日盘前（美东时间 6:53）：$440.87，+$7.28（+1.68%），成交量 69.7 万股。前收盘价 $433.59（+$7.58，+1.78%）。
近期表现：5 日涨幅 +3.91%，近 1 个月 +16.31%，年初至今 -3.59%。市值约 $1.63 万亿。
SpaceX-Tesla 合并传闻、IPO 情绪蔓延，是近期特斯拉股价持续反弹的重要参考背景。
持续关注
- SpaceX IPO：路演下周启动，6 月 11 日定价、6 月 12 日 Nasdaq 上市（代码 $SPCX）。五角大楼涨价争议、Starlink 依存度能否成为路演路障？
- SpaceX × Tesla 合并：内部人士透露话题「公开讨论」，但无时间表；马斯克补偿目标与合并逻辑（AI 算力规模）高度吻合。
- Starlink 商业扩张：美联航、美国航空、西南航空、阿拉斯加航空已全部锁定；Starlink 直连手机服务定价争议（五角大楼 5 亿美元启动费+每月 1 亿）或将成为下一个谈判焦点。
- Grok V9-Medium：1.5T 参数，训练完成，2-3 周内（约 6 月中旬）发布，仍无更多细节更新。
- 加密方向：连续第 24 期空窗，马斯克当日无加密相关表态。
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